CBDC? 스테이블코인?… ‘혼용 주의보’

두 테마 묶인 채 주가 함께 등락
카카오페이·LG CNS 같이 떨어져
제도 없는 테마주 과열 경계해야
“단순 기대만으로 투자하면 위험”

[연합뉴스]

정부와 여당이 원화 기반 스테이블코인 제도화를 본격화하면서 관련 테마주의 주가가 요동치고 있다. 급등과 반락을 이어가고 있는 해당 종목들의 투자에 유의해야 한다는 조언이 나온다.

특히 스테이블코인과 중앙은행디지털화폐(CBDC)의 혼용, 관련 기업들의 준비 정도와 향후 수익 모델, 수익성 등을 고려하지 않은 무분별한 투자가 번지고 있다는 지적이다.

지난달 30일 한국거래소에 따르면 카카오페이와 LG 씨엔에스(CNS) 등 그동안 스테이블코인 관련주로 묶이며 가격이 급등했던 종목들의 주가가 일제히 급락했다. 시장에서는 이번 급락이 그동안의 단기 과열에 따른 조정과 함께 한국은행이 CBDC 프로젝트 한강 2차 테스트를 잠정 중단한 영향으로 해석했다.

반면 업계에서는 관련 종목들의 주가 등락이 스테이블코인과 CBDC 진행 상황과 관계 없이 움직이고 있다고 지적했다. 시장의 기대와 실망이 실제 업계 상황과는 동떨어졌다는 것이다.

업계 한 관계자는 “CBDC와 스테이블코인은 분리해 생각해야 하는 사실상 다른 테마”라며 “하지만 지금 주식시장에서는 두 개 테마가 하나로 묶여 주가가 움직이고 있다”고 지적했다.

CBDC는 국가가 보증해 단순히 예금을 토큰화한 디지털 화폐다. 반면 스테이블코인은 민간 기업이 준비금을 기반으로 발행한다. 통제 여부와 활용도 등에서 극명한 차이를 보인다.

업계뿐 아니라 학계에서도 원화 기반 스테이블코인이 발행될 경우 CBDC의 역할이 축소될 수 있다고 지적하고 있다. 한은 역시 내부적으로 스테이블코인이 당국의 통화정책을 제약하고, 통화주권이 약화될 수 있다며 부정적인 시각을 내놓기도 했다.

하지만 시장에서는 이를 혼용하고 있는 것으로 보인다. 가장 대표적인 예시가 카카오페이와 LG씨엔에스다. 스테이블코인과 CBDC에 상반된 재료가 등장해도 이들의 주가는 함께 움직였다.

카카오페이는 디지털자산기본법과 디지털자산혁신법 등이 논의된 뒤 선제적 대응을 위해 스테이블코인 관련 상표출원에 나서며 스테이블코인 대장주가 됐고, LG씨엔에스는 한은의 CBDC 프로젝트 시스템 구축 단독 사업자로 참여한 대표적인 CBDC 관련주다.

다른 업계 관계자는 “여당이 원화 스테이블코인 법안을 강조했는데 LG씨엔에스 주가가 같이 급등하고, 반대로 한은이 CBDC 프로젝트를 중단하자 카카오페이 주가가 함께 내린다”며 “한은이 프로젝트를 중단한 이유가 스테이블코인의 진행상황을 지켜보겠다는 것이었는데, 그렇다면 카카오페이엔 호재가 돼야 하는게 상식”이라고 말했다.

이어 “전문가들이 두 디지털화폐의 공존 가능성을 제시하긴 하지만, 어쨌든 시장에서는 경쟁할 수밖에 없는 구조”라고 덧붙였다.

이와 함께 테마주 과열에 대한 우려도 나온다. 아직 제도의 방향이 명확하지 않은 상황에서 단순한 기대감만으로 주가가 움직이는 것은 위험하다는 것이다.

또 다른 업계 관계자는 “지금 테마주로 묶인 곳들 중에 스테이블코인 발행을 오래 전부터 준비한 곳이 얼마나 있을지 의문”이라며 “실제 능력이 있는지, 이후 실제 사업을 통해 어떤 수익을 올릴 수 있는지 회사의 계획을 먼저 살펴볼 필요가 있다”고 말했다.

한편 테마주로 분류된 한 종목이 최근 주가가 오른 뒤 보유하고 있던 자사주를 매각하며 이득을 챙기기도 했다.

스테이블코인 테마주로 묶이며 최근 한 달새 주가가 두 배 가까이 뛴 전자지급결제대행(PG) 업체 헥토파이낸셜은 지난 17일과 19일 보유하고 있던 자기주식 120만여주 중 70만주를 매각했다.

주당 처분가액은 2만7170원(17일)과 2만4938원(19일)으로 가장 최근 자사주를 매입했던 2023년 6월 주가는 1만8000원 수준이었다.

김남석 기자 kns@dt.co.kr