"불장에 돈 복사" 벌써 3배 꿀꺽…스테이블코인株 인기 언제까지?

24일 카카오페이 강세 지속...테마주 일부 조정

최근 한달간 카카오페이 주가 변화/그래픽=이지혜

카카오페이가 스테이블코인 수혜주로 주목받는 이유는 전국민 메신저 카카오톡을 기반으로 한 카카오페이 활용도 때문이다. 송금 결제 기능을 갖춘 카카오페이의 월간 활성 사용자 수(MAU)는 3000만명으로 국민 60%가 사용한다.

특히 카카오페이가 간편결제를 위해 연동시킨 선불충전금 잔액은 1분기 기준 5919억원으로 네이버페이나 토스의 3배 수준. 선불충전금 규모가 클수록 담보여력이 크다. 카카오페이가 새로운 디지털화폐와 연동하는 데 유리한 위치에 있다고 시장은 보고 있다.

하나증권에 따르면 지난해 스테이블코인 전송량은 27조6000억달러로서 비자와 마스터카드의 합산 거래량을 7.6% 상회한다. 씨티그룹은 스테이블코인 시가총액은 2030년이면 현재보다 15배 늘어난 3조7000억달러까지 늘어날 수 있을 것으로 본다.

김두언 하나증권 연구원은 "현재는 전통 금융과 디지털 금융이 공존하는 과도기"라며 "힘의 추가 어느 쪽으로 기울지는 미지수이지만 스테이블코인은 새로운 금융의 트렌드"라고 말했다.

━

꺼지지 않는 스테이블코인 붐, 상표 출원만 해도 불기둥

━

미국 시장에서는 스테이블코인 관련 법안 '지니어스 액트'가 상원 통과 이후 하원에서 지연 우려가 커지면서 상승세가 꺾인 것과 달리 국내 시장에 붙은 불은 꺼지지 않고 있다. 코스피와 코스닥에서 카카오페이와 넥써쓰 뿐 아니라 아이티센글로벌, 헥토파이낸셜, 다날, 미투온, 위메이드플레이, LG씨엔에스 등이 스테이블코인 수혜주로 이달에만 90%에서 300%에 가까운 주가 상승률을 기록했다. 다만 이날 계속된 급등세에 대한 조정을 받아 하락 전환했다.

상표 출원만 해도 주가가 오른다. 카카오페이는 지난 17일 원화를 뜻하는 'KRW'에 카카오페이를 뜻하는 영문자를 조합한 'KPKRW', 'KRWKP' 등 18건의 상표권을 출원한 뒤 주가 상승이 본격화됐다.

상황이 이렇다보니 상표 출원은 경쟁적으로 벌어진다. 카카오뱅크도 지난 23일 'BKRW' 등 4개 상표를 3개 가상자산 관련 업무에 적용해 12건의 상표권 출원을 했다. 원화 'KRW'에 카카오뱅크를 뜻하는 'KKB' 등을 조합한 형태다. 같은날 KB국민은행도 'KBKRW' 등 32건의 상표권을 출원했다.

게임업체 넥써쓰도 'KRWx' 상표 출원을 마치고 미국 달러, 유로, 일본 엔 등을 기반으로 한 'USDx', 'EURx', 'JPYx' 등의 상표 출원을 예고했다. 넥써쓰는 위메이드 출신 장현국 대표가 운영하는 게임사로, 장 대표는 위메이드 재직 시절 게임 거래 가상자산 '위믹스' 개발을 주도한 경험이 있다.

써클(Circle Internet Group) 주가 추이/그래픽=윤선정

━

경쟁과다, 수익률 한계...'묻지마 투자' 경고

━

스테이블코인 종목 투자에 대한 과열을 우려하는 지적도 나온다. 지난 24일 글로벌 상승장을 주도한 스테이블코인 발행업체 '써클'의 주가는 미국 뉴욕증시에서 하루만에 15% 넘게 빠졌다. 지난 23일 장중 298.99달러까지 올랐지만 24일은 220달러대로 내려앉았다. 국제결제은행(BIS)이 스테이블코인 시장의 경쟁이 너무 심화하고 있다고 경고한 여파가 고스란히 주가에 반영됐다.

에드 앵겔 컴패스포인트 애널리스트는 분석 보고서에서 "스테이블코인 법안이 통과되고 경쟁이 가속화될 것"이라며 "이는 장기적인 시장 점유율 기대치를 낮춘다"고 말했다.

전문가들은 스테이블코인의 수익성에 대한 한계도 지적한다. 국채를 담보가치로 할 경우 국채 수익률로 수익이 제한될 수밖에 없다는 것이다. 속도도 관건이다. 과거 대체불가토큰(NFT), 메타버스처럼 반짝인기를 얻다 주목도가 떨어진 사례가 적지 않다.

iM증권은 "스테이블코인 발행사의 핵심적인 수익원은 준비금 운용을 통한 이자수익"이라며 "기준금리를 인하하면 단기 국채 수익률도 함께 낮아지고 스테이블코인 발행사 수익성 악화도 불가피하다"고 분석했다.

지영호 기자 tellme@mt.co.kr 박수현 기자 literature1028@mt.co.kr