“자꾸 돈 맡기기 싫어지네”...국내 최대 큰손, 토종 사모펀드 멀리하는 이유는

사모펀드 투자행태 논란 속
블라인드 출자 일정 미루고
프로젝트 펀드 한도도 축소

서울의 한 국민연금관리공단 지역본부의 모습. [한주형 기자]

국내 자본시장 ‘큰손’인 국민연금이 올해 국내 사모펀드(PEF)를 대상으로 한 블라인드 펀드(투자 목적을 정하지 않은 펀드) 출자 일정을 연기하고 규모도 줄일 전망이다. 홈플러스 회생 사태 이후 PEF를 향한 비판 여론 등을 의식해 펀드 출자에 대해 보수적으로 접근할 것으로 예상되기 때문이다.

24일 투자은행(IB) 업계에 따르면 국민연금은 국내 사모펀드 대상의 블라인드 펀드 출자 공고를 올해 하반기로 미룰 것으로 전해졌다. 국민연금은 보통 3~4월에 출자 공고를 내는데, 올해는 3분기에 공고를 내는 것이 유력한 것으로 알려졌다. 출자 규모도 수천억 원대 수준으로 예상돼 약 1조원에 달했던 지난해에 비해 줄어들 전망이다.

서울 시내 한 홈플러스 매장 [한주형 기자]

이 같은 관측이 제기되는 건 MBK가 투자한 홈플러스의 회생 돌입 이후 사모펀드에 대한 부정적인 여론과 이에 따른 국민연금의 PEF 출자를 재검토해야 한다는 비판적 목소리가 나오기 때문이다. 국민연금은 앞서 홈플러스에 투자한 MBK 블라인드 펀드에 출자한 바 있다.

이 밖에 국내 빅4 PEF인 MBK, 한앤코, IMM, 스틱인베스트먼트가 이미 지난해까지 자금 모집을 마무리해 대규모 출자에 대한 필요성이 줄어들었고, 특히 우수 운용사로 선정된 글렌우드PE가 국민연금으로부터 올해 이미 3000억~4000억원을 출자받은 점도 이유로 꼽힌다.

블라인드 펀드뿐만 아니라 단일 건에 투자하는 프로젝트 펀드와 관련해서도, 국민연금은 국내 사모펀드 출자시 1건당 1000억원으로 출자 규모를 제한할 것으로 보인다. 앞서 국민연금이 홈플러스(5826억원), 11번가(3500억원) 등 단일 건에 대규모로 투자를 단행했다가 손실을 봤기 때문이다.

국내 기관투자자 중 가장 큰손인 국민연금이 국내 사모펀드를 대상으로 보수적인 출자 기조를 보일 것으로 전망되면서, 향후 국내 인수·합병(M&A) 업계에선 ‘조 단위’ 딜이 성사되기 더욱 힘들어질 전망이다. 큰손이 나서지 않으면 연기금·공제회·보험사 등 다른 기관투자자들도 보수적으로 사모펀드에 출자할 수밖에 없기 때문이다.

IB 업계 고위 관계자는 “국내 사모펀드가 1건당 투자할 수 있는 규모는 최대 4000억원 남짓이어서 1조원 이상 딜을 하기 위해선 인수금융(대출)뿐만 아니라 별도 투자 금액을 더 모아야 하는 구조”라며 “국민연금 등 기관투자자들이 소극적으로 출자에 나설 경우 사모펀드 입장에선 다른 사모펀드 혹은 대기업을 유치해야 조 단위 딜을 성사시킬 수 있게 된다”고 설명했다.