JP모건 "코스피 상단은 3500…무역 협상·상법 개정 통과가 촉매제"

"상법 개정 기대·경기 침체 우려 제한적"

24일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에 송출되는 코스피가 3,100, 코스닥이 800을 넘어서고 있다. 2025.6.24/뉴스1 ⓒ News1 장수영 기자

(서울=뉴스1) 신건웅 기자 = 글로벌 투자은행(IB)인 JP모건이 한국 주식시장에 대한 '비중 확대(Overweight)' 의견을 유지하며 코스피가 3500선까지 오를 수 있다고 전망했다.

JP모건은 24일 한국 주식전략 보고서를 통해 글로벌 투자자들은 한국 시장에 대해 △구조적 변화에 회의적인 시각의 부류 △거버넌스 개혁은 긍정적이나 확신이 부족한 부류 △새롭게 관심을 갖는 해외 투자자로 나뉜다고 봤다.

그러면서 투자자들의 우려에 대해 반박했다. 우선 상법 개정 추진은 "정부의 정책 기조가 유지되고 있다"며 "3분기 중 전자투표 의무화가 포함된 1차 개정안이 통과될 것으로 예상된다"고 진단했다. 이어 "투명성 제고, 이해 상충 거래 제한, 주주환원 개선이 가능하다"면서도 "제도 정착에는 시간이 소요되고, 법률 및 시장 인프라 구축이 필요하다"고 봤다.

또 다른 우려 중 하나인 경기 반등의 지속성에 대해서는 △상반기 수출 전진적재에 따른 하반기 기저효과 △중동 지정학 불확실성에 따른 유가 상승 △HBM 가격 하락 우려 및 중국발 D램 공급 증가 등을 리스크로 평가했다.

이어 △유럽 경기 반등과 미·한 무역 합의 가능성이 상쇄 요인 △유가 상승 시 세제 보조 및 가격 통제 △메모리 가격 사이클 고대역폭메모리(HBM) 수급 제한 등으로 타격이 크지 않다고 분석했다.

삼성전자 부진에 대한 우려에 대해서는 "삼성전자 주가 부진에도 MSCI 코리아 내 비중이 25%로 과거 대비 감소해 지수 다변화에 기여했다"며 "삼성전자가 오히려 모멘텀 리버설 시 수혜 가능성이 있다"고 봤다.

마지막으로 MSCI 선진국 지수 편입 시 자금 유출 우려에 대해서는 "실제 선진국 지수 편입은 2027년 이후 예상한다"고 판단했다.

특히 JP모건은 코스피가 2021년 이후 처음으로 3000 돌파한 상황에서도 추가 매수 의향 투자자가 우세하다고 진단했다.

그러면서 코스피의 다음 주요 촉매제로 미국과의 무역 협상 합의와 상법 개정안 통과를 꼽았다.

코스피 목표 지수는 3200이며, 상단은 3500으로 제시했다. 하단은 2700이다. 선호 섹터로 메모리 반도체와 금융, 방산, 지주회사, 화학, 소비재 및 K-컬처를 꼽았다.

한국에서 선호하는 주식으로는 삼성전자(005930)와 SK하이닉스(000660), 삼성바이오로직스(207940), 한화에어로스페이스(012450), KB금융지주(105560), 삼성생명보험(032830), 삼성화재해상보험(000810), 크래프톤(259960), LG화학(051910), SK(034730), 금호석유화학(011780), 코스맥스(192820)를 꼽았다.

keon@news1.kr