글로벌 기관투자가, IPO시장 복귀하나 [시그널]

새정부 출범후 재진입 저울질
'쪼개기 상장' 문제 해결이 관건

[서울경제] 이 기사는 2025년 6월 22일 16:02 자본시장 나침반  '시그널(Signal)' 에 표출됐습니다.

20일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에서 코스피지수가 전장 대비 44.10포인트(1.48%) 상승한 3021.84를 나타내고 있다. 코스피가 종가 기준 3000선을 넘긴 것은 2021년 12월 28일 이후 약 3년 6개월 만이다. 뉴스1

새 정부 출범으로 정치 불확실성이 해소되고 국내 증시에 훈풍이 불면서 한동안 국내 기업공개(IPO) 시장 참여를 꺼려온 해외 주요 기관투자가들이 복귀할지 주목된다. 글로벌 ‘큰손’은 단기간에 물량을 매도하기보다는 장기간 주식을 보유하는 특성이 있어 이른바 ‘쪼개기 상장’ 방지 등의 증시 체질 개선으로 글로벌 투자자를 유입해야 한다는 목소리가 높아지고 있다.

22일 투자은행(IB) 업계에 따르면 지난해 비상계엄 이후 국내 IPO 시장 참여를 주저해온 다수 해외 기관은 최근 국내 시장에 재진입하는 방안을 저울질하고 있다. 국내 상장기업의 해외 기업설명(IR)을 주관하는 한 외국계 증권사 대표는 “한동안 계엄, 탄핵 및 대선에 따른 정치·정책적 불확실성 때문에 국내 대형 공모주에 참여하려는 해외 수요가 저조했다”며 “최근 정국 불안이 해소되고 정책 방향성도 뚜렷해지면서 한국 증시로 되돌아오려는 해외 기관이 늘어나고 있다”고 전했다.

상반기 글로벌 기관 투심이 악화하면서 대형 공모주 다수는 쓴맛을 봤다. 4월 수요예측에서 해외 주문을 거의 받지 못하자 IPO를 무기한 미룬 DN솔루션즈가 대표적이다. 2월 상장한 LG CNS는 해외 주요 기관 주문을 거의 받아내지 못했는데, 이는 상장 후 주가가 장기간 약세를 보인 주원인으로 지목된다. LG CNS 수요예측에 참여한 글로벌 기관은 주문 수량 기준 2.9%에 그쳤다. 케이뱅크가 올 초 IPO 일정을 미룬 것도 글로벌 투자자들의 외면이 가장 큰 이유였다.

향후 변수는 ‘코리아 디스카운트’의 주요 배경으로 꼽히는 중복 상장 문제를 해결해 투자 매력도를 높이는 부분이다. 중복 상장 중에서도 특히 핵심 사업 부문을 떼어내 증시에 올리는 ‘쪼개기 상장’을 경계하는 해외 기관이 적지 않은데 이재명 대통령은 대선 후보 시절부터 이 문제를 콕 집어 개선하겠다는 계획을 밝혔다.

IB 업계 관계자는 “증시 밸류업을 저해해온 근본 요인에 대한 개선이 있어야 증시 상승 모멘텀이 유지될 수 있다”며 “코리아 디스카운트 핵심 요인을 해결하지 않고서는 ‘5000피’는커녕 ‘3000피’를 유지하기도 어렵다”고 일했다.

이덕연 기자 gravity@sedaily.com