총체적 난국에 빠진 트럼프 리더십...달러가 불안하다 [노영우의 스톡 피시]

미국 달러 값이 빠른 속도로 떨어지고 있다. 트럼프 정부 집권 이후 각종 경제정책이 꼬이면서 달러는 약세를 보였다. 여기에 이란과 이스라엘 전쟁으로 미국의 정지 외교적인 위상도 추락하고 있다. 최근의 달러 약세는 이런 미국의 입지를 반영하고 있다. 달러 값의 흐름이 미국의 위상을 반영하는 거울이다.

미국 달러 값 올들어 10% 하락

6월17일 글로벌 외환시장에서 달러인덱스는 97까지 떨어졌다. 올 들어 달러인덱스로 표시한 달러가치 하락률은 10%에 달한다. 달러인덱스란 유럽 일본 영국 캐나다 스웨덴 스위스 국가의 통화를 가중 평균한 값에 대비해 달러 값이 어느 정도 가치를 갖느냐를 표시한 지수다. 이 지수가 높으면 달러는 강세, 낮으면 약세를 나타낸다. 달러 값은 코로나19로 인한 경제위기로 미국이 기준금리를 0.25%수준까지 낮췄을 때인 2022년2월 이후 가장 낮은 수준이다. 현재 미국의 기준금리가 연4.5%로 코로나 당시보다 4%포인트 이상 높지만 달러 값은 오히려 그때보다도 못한 것이다. 달러 인덱스는 6월20일 기준으로 98대로 반등했지만 약세 기조는 여전히 진행중이다.

역설적이지만 달러가치 하락은 트럼프 대통령이 공약으로 내세운 사항이다. 트럼프는 달러 값을 떨어뜨려 미국 무역수지 적자를 개선하겠다고 공언했다. 달러 값이 떨어지면 미국이 수출하는 상품의 해외 가격은 상대적으로 하락해 수출 경쟁력을 확보하게 된다. 약달러로 수출을 촉진시키고 미국의 제조업의 부활을 이끌겠다는 것이 트럼프의 당초 구상이었다. 약달러는 트럼프의 공약인 ‘MAGA(미국을 다시 위대하게)’를 실현하는 촉매제였다.

트럼프의 구상과는 정반대로 움직이는 시장

하지만 6월 이후 약달러 현상은 그의 당초 구상과는 전혀 다른 차원에서 발생하고 있다. 먼저 시장금리가 예사롭지 않다. 트럼프가 취임 후 내세운 정책 조합은 ‘저금리와 약달러’였다. 금리를 낮춰 달러약세를 이끌겠다는 것이었다. 하지만 미국 금리는 큰 폭의 오름세를 보이고 있다. 지난해 10월 연3.7%였던 10년 만기 미국 국채 금리는 연4.4% 안팎을 기록 중이다. 트럼프 대통령 당선 전후부터 계속 상승세를 보였다. ‘고금리와 약달러’는 트럼프가 구상했던 것은 아니다. 트럼프는 미국 연방준비제도(Fed)를 압박해 금리를 내리겠다고 했지만 연준은 올 들어 6개월째 기준금리를 동결하고 있다.

‘약달러와 고금리’ 현상은 트럼프의 구상이 먹혀들어가고 있지 않다는 것을 상징적으로 보여준다. 트럼프는 ‘위대한 미국’을 야심차게 내세웠지만 시장에서는 ‘생각보다 미국이 강하지 않다’는 분위기가 팽배해지고 있다. 그러면서 달러와 미국 국채를 동시에 던지는 현상이 벌어지고 있다.

트럼프의 정책성과도 나타나지 않고 있다. ‘협상의 달인’이라던 트럼프가 무역협상을 성공시킨 사례는 취임 후 지금까지 영국이 유일하다. 영국은 미국이 무역흑자를 보고 있는 나라라 이 나라와의 협상은 큰 의미가 없다. 정작 미국이 목표로 삼았던 중국과의 무역협상은 공전상태다. 미국이 관세폭탄을 투하하면서 기세를 올렸지만 중국이 ‘희토류 수출 제한’이라는 강수를 두자 트럼프가 한발 물러나면서 체면을 구겼다. 급기야 무역협상의 주도권을 빼앗겼다는 지적도 나온다.

중국은 미국의 관세부과를 환율정책으로 맞받아치면서 수출 경쟁력을 어느 정도 유지하고 있다. 올 들어 한국 유럽 일본 등의 통화가치는 10%안팎의 상승세를 보였지만 중국 위안화는 1.7%정도 오르는데 그쳤다. 환율 측면에서 중국은 여전히 상대적인 가격경쟁력을 확보하고 있다. 이런 이유로 중국의 미국 수출은 여전히 고공행진을 거듭하고 있다. 트럼프는 미국의 주요무역 흑자국인 유럽 일본 캐나다 멕시코 한국 등의 국가들과도 무역협상에서 이렇다 할 진전을 보지 못하고 있다.

미국의 글로벌 위상 추락

경제적으로 문제가 꼬여가던 가운데 이란과 이스라엘의 전쟁까지 발발하면서 트럼프는 정치 외교적으로도 궁지에 몰리고 있다. 미국과 이란 간 핵협상을 앞두고 이스라엘이 전격적으로 이란에 대규모 공습을 강행하면서 전 세계를 초긴장상태로 몰아넣었다. 이란과 핵합의를 통해 외교적 성과를 높이려던 트럼프의 외교정책은 더욱 꼬였다. 이스라엘의 공습은 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리에 대해 트럼프 대통령은 영향력을 발휘하지 못하고 있음을 드러냈다. 전쟁이 확전되는 과정에서도 사태 해결을 위한 트럼프 대통령의 리더십은 실종됐다.

중동지역의 불안은 세계경제의 교역망을 흔들고 있다. 여기에 국제 유가가 급상승하면서 세계경제에 경기침체 속 물가상승이라는 스태그플레이션 상황으로 몰아가고 있다. 트럼프의 외교정책 실패는 이것뿐만이 아니다. 그는 선거전부터 ‘자신이 대통령이 되면 러시아 우크라이나 전쟁을 하루 만에 끝내겠다.’고 공언했지만 전쟁은 더욱 미궁 속으로 빠져들고 있다. 이스라엘과 이슬람 무장테러 단체인 하마스 간에 가자지구에서 벌어지고 있는 전쟁도 악화일로를 걷고 있다. 미국 안에서는 불법이민자에 대한 체포로 LA지역에 대규모 시위가 발발하면서 사회적인 불안감은 확산되고 있다. 트럼프가 하루속히 반전 카드를 내놓지 못한다면 그의 정치 경제 외교 정책은 총체적인 실패로 기록될 전망이다.

최근 시장에서 달러가 약세를 보이고 미국 국채가 매물로 나오는 것도 이런 미국의 위상 추락을 반영한다. 향후 트럼프의 행보는 추락하는 미국의 위상을 한층 가속화 할 수도 있다. 향후 달러 흐름이 미국의 위상을 평가하는 가늠자가 되는 이유다.

[스톡피시(stockfish)] 중세시대에는 대구와 청어 등 생선을 잡아 오랫동안 저장하는 방법이 국력의 상징이었습니다. 말리는 것부터 시작해 소금에 절이는 것까지 생선을 잘 저장해 파는 나라가 세계경제 패권을 장악했습니다. 저장된 생선을 의미하는 ‘스톡피시’는 당시 기술과 경제력을 상징하는 단어입니다. 21세기에도 국가간 기술·무역 경쟁의 본질은 달라지지 않았습니다. ‘스톡피시’는 세계 경제를 진단하고 혜안을 제시하는 칼럼을 지향합니다.

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