의약품원료 기업 아이티켐, 다음달 2108억 IPO 시동

아이티켐 공모 개요/그래픽=이지혜

아이티켐이 내달 기업공개(IPO) 공모 절차에 돌입한다. 의약품 원료와 OLED(유기발광다이오드) 소재가 주력 사업이다. 지난해 수익성이 대폭 개선된 데다 비교적 안정적인 사업 기반을 구축했단 평가를 받는다. 기업가치는 최대 2000억원 이상으로 책정했다. 상장 주관사는 KB증권이다.

아이티켐은 2005년 5월 설립한 뒤 의약품 원료와 디스플레이용 전자재료 등 정말 화학 제품을 생산하며 성장했다. 본사는 충청북도 청주시 청원구 오창읍에 있다. 최대주주는 큐인베스트먼트로, 최대주주 측 지분율은 52.4%다.

아이티켐의 지난해 연결기준 매출액은 622억원, 영업이익은 64억원으로 전년 대비 각각 38.3%, 816.8% 늘었다. 아이티켐은 지난해 실적 개선과 관련해 전체 매출 규모가 커지면서 수익성이 개선됐고, 고부가가치 제품 위주로 체질을 개선한 효과라고 설명했다. 의약품 원료가 전체 매출액의 48%를 차지했다.

아이티켐은 올해 예상 실적으로 매출액 770억원, 영업이익 85억원을 제시했다. 의약품 원료와 OLED 소재 사업이 고루 성장할 것으로 내다봤다. 아이티켐의 주력인 의약품 원료 사업은 당뇨와 고지혈증, 역류성식도염 등 만성질환 적응증을 치료하기 위한 의약품 원료 물질 위주로, 고객사와 거래 관계를 바탕으로 비교적 안정적인 매출 창출이 가능하다. 또 의약품 원료 생산 노하우로 확보한 유기화학 소재 합성 경쟁력을 토대로 OLED 소재 사업에 진출, 사업 영역을 성공적으로 확장했다.

아이티켐은 내달 1~7일 기관투자자 수요예측을 거쳐 10~11일 일반투자자 대상 청약을 실시한다. 희망공모가밴드는 1만4500~1만6100원이다. 밴드 기준 공모 규모는 290억~322억원, 예상 기업가치(스톡옵션과 주관사 신주인수권 포함)는 1899억~2108억원이다.

아이티켐은 올해 예상 EBITDA(상각 전 영업이익)를 132억원으로 가정하고, 24.9배의 멀티플(배수)을 적용해 기업가치를 산출했다. 밴드 상단 기업가치인 2108억원은 지난해 실적 기준으로 PER(주가수익비율) 18.5배다. 앞으로 실적 성장이 이어진다면 무리한 수준의 밸류에이션은 아니란 평가다. 다만 순이익은 지난해 흑자전환 한 만큼 꾸준한 이익창출능력을 보여줄 수 있을지가 관건이다.

아이티켐 관계자는 "아이티켐은 그동안 쌓은 정밀화학 분야 공정 노하우와 역량을 바탕으로 지속해 흑자를 낼 수 있는 구조를 구축했다"며 "올해 1분기 영업손실을 기록했는데, 이는 신공장 건설에 따른 고정비 증가 등 영향"이라고 말했다.

또 "아이티켐은 의약품 원료와 OLED 소재 사업을 병행하며 안정적인 포트폴리오를 확보했고, 경기 변동에 흔들리지 않는 안정적인 매출 창출이 가능하다"며 "앞으로 차세대 화학 물질 연구를 지속하면서 글로벌 화학 소재 플랫폼 경쟁력을 더 강화하겠다"고 말했다.

김도윤 기자 justice@mt.co.kr