"코로나 당시 정부 지출 확대가 물가 상승으로"

코로나19 팬데믹(대유행) 기간에 각국 정부가 늘린 재정 지출이 인플레이션(물가 상승)에 영향을 미쳤다는 분석이 나왔습니다.

오늘(2일) 한국은행이 주최한 '경제 구조 변화와 통화정책' 국제 콘퍼런스에서는 이런 내용을 담은 로버트 배로 하버드대 교수 등의 논문이 발표됐습니다.

논문에 따르면 경제협력개발기구(OECD) 37개국의 2020∼2021년 국내총생산(GDP) 대비 정부지출 증가분을 변수로 두고 인플레이션 반응을 분석한 결과, 헤드라인 소비자물가 상승률과 근원물가(에너지·식품 제외) 상승률의 반응 계수는 각 0.78%, 0.84%로 조사됐습니다.

배로 교수 등 저자들은 논문에서 "팬데믹 중 재정지출 확대가 높은 인플레이션의 주요 요인일 수 있다"고 설명했습니다.

아울러 찰스 에반스 전 시카고 연방준비은행 총재(연은)는 '미국 연방준비제도(연준·Fed) 정책체계 검토에 관한 시사점' 논문에서 "미국 통화정책은 금리 조정이라는 단일 채널만으로 물가와 고용 안정을 동시에 달성해야 하는 만큼 이미 충분히 도전적"이라며 "여기에 금융안정 목표까지 추가하면 정책 목표 간 충돌이 불가피하다"고 지적했습니다.

금융 불안 완화에는 비(非)통화정책 수단을 활용해야 한다는 주장입니다.

아울러 에반스 전 총재는 팬데믹을 거치면서 특정 상품의 상대가격 변동성이 커지고 물가 수준이 급등하면서, 대중의 '화폐 환상' 현상이 심해질 수 있다고 경고했습니다.

소비자들이 계란·중고차 등 특정 품목 가격의 급격한 상승을 연준 통화정책의 실패로 오인하고, 개별 품목 가격 안정까지 연준의 책무로 기대하는 경향이 강해진다는 뜻입니다.

저자는 논문에서 "통화정책 본연의 범위를 넘어선 추가 목표 설정은 신중해야 하며, 대중의 잘못된 인식 해소를 위해 명확하고 지속적 소통이 중요하다"고 조언했습니다.

유영규 기자 sbsnewmedia@sbs.co.kr