낙오하는 韓 경제···역성장 확률은? [Pick코노미]

李총재 "최근 역성장 확률 과거 5배"
한은, 역성장 확률 지표 외부 첫 공개

[서울경제]

이창용 한국은행 총재가 지난달 29일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 금리 결정에 대한 기자간담회에서 발언하고 있다. 사진공동취재단

한국은행이 우리 경제가 뒷걸음질할 가능성을 의미하는 ‘역성장 확률’을 사상 처음으로 외부에 공개한다. 역성장 확률은 그동안 한은 내부 참고 자료로만 활용됐으나 앞으로는 외부에 공표해 시장과의 소통을 강화하기로 했다.

2일 한은에 따르면 한은은 최근 5년간 분기별 국내총생산(GDP) 성장률 데이터를 바탕으로 역성장 확률을 산출해 조만간 발표할 계획이다. 이 지표는 특정 분기의 성장률이 전기 대비 마이너스를 기록할 가능성을 수치화한 것이다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 장단기 금리 차 등을 통해 추정하는 경기 침체(두 분기 연속 역성장) 확률과는 산출 방식이 다르지만 경기 상·하방 위험을 진단할 수 있다는 점에서 유사성이 있다.

앞서 이창용 한은 총재는 지난달 29일 통화정책방향 회의 직후 열린 기자 간담회에서 “글로벌 금융위기 당시 역성장 확률이 5% 수준이었다면 지금은 14%에 이른다”며 관련 수치를 인용한 바 있다. 과거 3% 수준을 웃돌았던 잠재성장률이 현재는 2% 이하로 떨어지고 있고 경기 변동폭은 과거보다 커지는 등 한국의 기초체력이 약해졌다는 설명이다.

이는 한은이 올해 경제성장률 전망치를 종전 1.5%에서 0.8%로 대폭 하향 조정하면서도 기준금리를 0.5%포인트 한꺼번에 내리는 '빅컷'을 단행하지 않은 배경을 설명하는데도 활용됐다. 이 총재는 "역사적으로 힘든 상황은 맞지만 금융위기 때와 같은 경제 위기라고 단정짓기는 어렵다"면서 "이런 상황에서 금리를 급격히 낮추면 유동성이 경기보다 주택·자산시장으로 흘러들어, 코로나19 시기의 실수를 반복할 가능성이 크다”고 강조했다.

한은의 이번 조치는 성장 둔화를 일시적인 충격이 아닌 구조적 흐름으로 인식하고 있음을 시장에 명확히 전달하려는 시도로 읽힌다

한은 관계자는 “팬데믹 이후 두 차례의 분기 역성장이 어떤 배경에서 나타났는지 주요국과 비교해 설명할 계획”이라고 했다.

다만 역성장 확률이 높은 수치로 제시될 경우 한은이 저성장을 용인하는 정책 기조로 비칠 수 있다는 우려도 제기된다. 금융권 관계자는 “경제 심리를 관리하는 차원에서는 긍정적인 시도”라면서도 “한은의 성장률 전망 오차를 정당화하는 수단으로 해석될 가능성도 있어 신중한 접근이 필요하다”고 말했다.

김혜란 기자 khr@sedaily.com