'수익성'보다 'GMV' 눈돌린 신세계 이커머스 왜?..알리바바 효과

이커머스(전자상거래) 업계가 올해 1분기 엇갈린 성적표를 받았다. 쿠팡·네이버 등 전통의 강호는 분기 최대 실적을 갈아치웠고 컬리는 창립 10년 만에 첫 분기 흑자를 냈다. 11번가와 롯데온은 흑자로 전환하지는 못했지만 수익성 개선을 이어갔다.

하지만 신세계그룹 계열 이커머스인 SSG닷컴과 지마켓(G마켓)만 매출과 영업이익 모두 줄며 외형적 성장과 수익성 개선 모두 실패했다. 알리바바 그룹과 합작법인 설립을 앞둔 상황이라 수익성 개선보다는 기업가치를 높게 평가받을 수 있는 거래액(GMV)을 키우는 쪽으로 전략을 선회한 것이라는 해석이 나온다.

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손실폭 줄여가는데..매출·수익 줄어든 G마켓·SSG닷컴

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21일 금융감독원 전자공시시스템과 관련업계에 따르면 SSG닷컴은 전년 대비 13.7% 줄어든 3568억원의 매출을 기록했다. 영업손실은 181억원으로, 전년보다 약 42억원 늘며 적자 폭이 확대됐다. 지마켓은 매출 2006억원으로 전년 대비 21.4% 감소했으며, 영업손실은 121억원으로 전년 대비 적자 규모를 36억원이나 더 키웠다.

반면 다른 업체들은 상반된 성적표를 받았다. 같은 기간 구팡의 모기업 쿠팡Inc는 전년 동기 대비 21.6% 성장한 11조4000억원의 매출을 달성하면서 분기 최대 실적을 냈다. 영업이익도 2337억원으로 전년 대비 약 4배 커졌다. 네이버도 커머스 부문에서 전년 동기 대비 12% 상승한 7879억원의 매출을 올렸다. 이 역시 분기 최대 실적이다.

수년째 적자를 면치 못하던 중하위권 이커머스 분위기도 달라졌다. 컬리는 전년 동기 대비 8% 증가한 5807억원의 매출을 올렸고 영업이익은 17억6100만원을 기록했다. 창립 10년만의 첫 흑자다.

11번가는 올 1분기 매출이 1139억원으로 30% 감소했다. 영업손실은 97억원으로, 195억원이었던 지난해 대비 손실 규모를 절반 이상 줄였다. 다만 주력사업인 오픈마켓 부문에서 지난해 3월부터 올해 4월까지 14개월 연속 영업이익 흑자를 시현 중이다. 11번가는 올해 전사 EBITDA(상각전 영업이익) 흑자, 내년에는 영업이익 흑자 전환을 목표로 하고 있다.

롯데온은 올해 1분기 매출액 283억원으로 전년 대비 5% 감소했다. 영업손실은 지난해 224억원에서 올해 85억원으로 줄어 들었다.

쿠팡과 네이버는 분기 최대실적을 갱신하며 승승장구하고 있고 중하위권 이커머스들은 매출은 줄더라도 수익성 개선에 초점을 맞추고 있는 가운데 신세계 계열 이커머스만 부진한 모습이다.

쓱닷컴은 일단 고물가로 인한 소비 둔화로 직매입 중심의 그로서리(식품)영역이 영향을 받아 매출이 감소했다는 입장이다. 또 최근 CJ대한통운과 물류동맹을 강화하고 새벽배송 권역을 전국으로 넓혀가는 과정에서 일시적 비용이 늘어 영업적자가 증가했다고 분석했다. 지마켓도 마찬가지다. CJ대한통운과 물류동맹을 맺고 새롭게 시작한 스타배송 서비스 마케팅 비용 등이 증가한데다 소비심리 위축에 따른 가격 민감도가 높은 가전 등 고관여 제품 판매가 줄면서 매출에도 영향을 줬다고 보고 있다.

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GMV 방어 총력전 나선 G마켓·SSG닷컴..왜?

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대신 쓱닷컴과 지마켓은 총거래액(GMV)을 늘리는데 역량을 집중한 것으로 보인다. 실제로 쓱닷컴의 경우 1분기 GMV는 1조6500억원으로 전년 동기 대비 0.4% 증가했다.

2010년대까지만 하더라도 이커머스의 순위를 평가하는 주요 지표는 GMV였다. 하지만 최근 들어서는 수익성이 최우선 순위다. 2020년 이후 이커머스 시장의 거품이 꺼지고 쿠팡과 네이버 커머스를 제외한 대부분의 업체가 십수 년째 적자를 벗어나지 못하면서다.

불과 작년까지만 해도 수익성 개선을 중점을 뒀던 지마켓과 쓱닷컴이 올해부터 GMV 방어로 눈길을 돌인 것을 두고 업계에서는 알리바바 그룹과의 합작법인 출범이 무관치 않다는데 무게를 두고 있다.

신세계그룹은 지난해 알리바바 인터내셔널과 합작법인을 설립하고 지마켓과 알리익스프레스를 합치겠다고 밝혔다. 신세계그룹과 알리바바 그룹은 합작법인 그랜드오푸스홀딩을 설립하고 그 아래 지마켓과 알리익스프레스 코리아를 둘 계획이다.

이마트는 지분 80%를 보유한 아폴로코리아를 통해 G마켓 지분 100%를 현물 출자하고 알리바바 그룹은 알리익스프레스코리아 지분 100%와 현금 3000억원을 투자하기로 했다.

지난해 합작법인 출범 시점을 기준으로 양사의 기업가치가 평가됐디만 향후 시장점유율 등이 급격하게 변할 경우 이에 대한 재평가가 이뤄질 가능성도 있다. 특히 기업결합 심사 기간이 길어지면 시장점유율은 큰 변수가 된다는게 업계의 시각이다. 이 때문에 신세계가 수익성보다 GMV에 초점을 맞추고 이커머스를 경영하는 것 아니냐는 관측이 나온다.

업계 관계자는 "이커머스 기업을 매각할 때는 수익성이 중요한 판단 지표지만 두 기업을 결합할 때는 GMV가 더 중요할 수밖에 없다"며 "기업결합을 앞둔 신세계그룹의 경우 GMV를 더 우선순위에 둘 수밖에 없을 것"이라고 분석했다.

김민우 기자 minuk@mt.co.kr