[송재경의 인사이트] "美증시 하락분 회복일까"…주요 자산 별 성과는?

■ 머니쇼 '송재경의 인사이트' - 송재경 디멘젼투자자문 투자부문 대표

[이번 주 증시 이벤트]  

▲28일 (월)
- 캐나다 조기 총선

[산업] 2025 미국 정보보안 전시회(~1), 2025 일본 뷰티월드 전시회(~30), 카운터포인트 스마트폰 월간 판매량

- 미국 4월 댈러스 연준 제조업 활동

- 미국 실적 : 포드

▲29일 (화)
[휴장] 일본(쇼와의 날)

[산업] 메타 생성형 AI 개발자 컨퍼런스 '라마콘' 개최

- 미국 3월 구인이직보고서 구인건수
        4월 컨퍼런스보드 소비자기대지수
              댈러스 연준 서비스업 활동
- 유럽 4월 소비자기대지수

- 미국 실적 : 화이자, GM, 도미노피자, 페이팔

▲30일 (수)
- BOJ 금융정책위원회(~1)

[산업] D램·낸드플래시 계약가격 발표

- 미국 3월 PCE물가, 근원 PCE물가
              개인소득, 개인소비지수
        4월 ADP 취업자 변동
              MNI 시카고 PMI
        1분기 GDP, GDP물가, 개인소비
- 중국 4월 종합, 제조업, 서비스업 PMI
              차이신 제조업 PMI
- 유럽 1분기 GDP
- 일본 3월 소매판매

- 미국 실적 : 아마존, AMD, 코카콜라, 맥도날드, 스타벅스

▲1일 (목)
[휴장] 한국, 중국, 대만, 홍콩, 독일(근로자의 날)

[산업] 4월 반도체 수출 데이터 발표, 현대차·기아 4월 도매판매 데이터, 4월 음식료 수출 실적 잠정치, 마카오 카지노 GGR 발표, 유류세 인하폭 축소

- 한국 4월 수출입
- 미국 3월 건설지출
        4월 Challenger Job Cuts
              S&P글로벌 제조업 PMI
              ISM 고용, 신규주문, 제조업, 구매물가
- 일본 4월 지분 은행 제조업 PMI
              소비자기대지수

- 미국 실적 : 일라이 릴리, 애플

▲2일 (금)
[휴장] 중국(근로자의 날)

[산업] 현대차·기아 4월 지역별 판매 데이터, 미국 4월 판매 데이터

- 한국 4월 CPI, 근원 CPI
              S&P글로벌 제조업 PMI
- 미국 3월 제조업 수주
              내구재 주문
        4월 미국 고용보고서
              비농업·민간부문 고용자수 변동
              제조업 임금변동, 실업률
              시간당 평균 임금, 경제활동 참가율

[전일장 증시 리뷰와 분석]

◇ 먼저 뉴욕증시 마감 상황부터 짚어보고 본격적인 이야기 시작해 볼까요? 

- "트럼프 취임 100일"…뉴욕증시 마감 상황은? 
- 뉴욕증시 일제히 상승…관세 우려 일부 완화
- 필라델피아 반도체지수 4,196.75…- 0.92%
- 美재무 "中, 1천만 개 일자리 빠르게 잃을 수도"
- 美재무 "대중 관세 철회 여부는 中에 달려있어"
- 트럼프 "인도와 무역 합의 잘 진행되고 있어"

◇ 최근 뉴욕증시, 연속 강세를 보이기도 하고 하락 폭도 크지 않았는데요. 주식을 포함한 주요 자산별 성과를 짚어주신다면요?

- "美증시 하락분 회복일까"…주요 자산 별 성과는?
- 美주식, 1년 전 대비 8% 상승하며 하락분 만회
- 美주식 상대성과, '예외주의 약화' 됨을 확인
- S&P500, 고점 대비 12% 하락…5500대서 등락
- 상대성과 기준 고점 대비 美 장기채권 - 12%
- 상대성과 기준 美 장기채, 비미국 주식比 - 16%
- 상대성과 기준 고점 대비 금 수익률 - 35% 기록

◇ 미국 경기 침체에 대한 우려가 고개를 들고 있습니다. 너무 이른 걱정일까요? 아니면 정말 곧 경기 침체가 닥치게 될까요?

- 다시 고개 드는 경기 침체 우려…지나친 걱정일까?
- 美 경제 서프라이즈 지수 통헤 경기 침체 확인
- 하드 데이터, 경제 활동 결과치…GDP·고용 등
- 소프트 데이터, 설문 조사 기반 소비자 심리 등
- 하드 데이터 호조·소프트 데이터 악화 추세 강해
- 낙관론자 "하드 데이터 호조…심리적 설레발↑"
- 비관론자 "최근 하드 데이터, 관세 전 선구매 효과"
- 관세 앞둔 선구매↑…수요 절벽 나타날 우려 커져
- 수요 절벽 우려가 소프트 데이터 악화로 전이

◇ 관세 정책의 여파인지 중국에서 미국으로 향하는 화물이 45%나 줄었다고 해요. 이것도 결국 하드 데이터 악화에 영향을 끼칠까요?

- 관세 정책 여파…중국발 미국행 화물 45% 급감?
- '물동량 데이터'로 하드 데이터 악화 확인 가능
- 중국발 미국행 컨테이너 물동량 4월 40% 이상↓
- 중국발 컨테이너 물동량, 통상 2월 춘절 경 바닥
- 춘절 후 9월까지 연말 쇼핑시즌 전 재고 축적
- 중국발 컨테이너 물동량 급감…"관세 악영향 확인"
- 美 1~2위 컨테이너 항구 로스엔젤레스 지역
- 로스엔젤레스 트럭 활동량, 전년동기比 30%↓
- 2~3개월 내 항만·트럭 종사자 대량 실직으로 
- 트럭 활동량 급감으로 美 운송업체 파산도 우려
- 월마트 CEO "관세 영향…마트 진열대 텅 빌 것"
- 월마트·홈디포 등 CEO들 트럼프 대통령과 만남
- 美 대형 소매업체 CEO들, 심각한 경제난 경고
- 美 관세 정책으로 공급망 혼란 가시화 우려 전달

◇ 미국의 대중 관세 145%에 중국은 핵심 광물에 속하는 희토류 수출을 통제했는데요. 이게 오히려 미국에 부메랑이 되어 날아간다고 해요? 

- 중국 '희토류 수출 통제'…美 첨단산업에 악영향?
- 트럼프 "대중 관세 145%"…中 희토류 통제로 맞불
- 中, 美 관세 대응 7개 희귀 금속 원소 수출 통제
- 中, 전 세계 희토류의 90% 생산…필수 광물 차단
- 中 광물 수출 통제…美 무기 공급망 78% 영향권
- 중국의 가장 아픈 공격이 된 '희토류 수출 통제'
- 중희토류 7종, 美 생산 불가…中 압도적으로 생산
- 중희토류 수출 통제…美 첨단산업 생산 둔화 야기
- WP "미국 내 중희토류 재고 40~60일 수준 불과“

◇ 트럼프 대통령은 4월 2일 상호관세를 발표한 후 90일 간 유예를 발표했는데요. 유예 기간 동안 관세 협상을 마무리하려는 듯한데 생각처럼 쉽지 않아 보여요?

- 관세 유예 기간 내 협상 마무리 노린 트럼프?
- 4월 2일 상호관세 발표 후 90일 간 유예 결정
- 美, 유예 기간 내 18개국과 협상 마무리 계획
- 90일 내 18개국과 협상 완료…'미션 임파서블'
- 20개국과 자유무역협정, 협상 타결에만 1.5년
- 20개국과 협상 타결 후 발효까지 약 4년 걸려
- 과거 한미 간 협상에 1년, 발효에 6년 걸린 경험
- 90일 내 관세협상 마무리 시 美 뜻대로 될 우려
- 美재무 "한국과의 관세 협상, 윤곽 드러나고 있어“

◇ 뉴욕증시가 수시로 변하는 관세 정책으로 인해 폭락하기도 하며 변동성이 확대되자 트럼프 대통령이 시장 달래기에 나서기도 했죠. 뉴욕증시, 과거 2022년의 하락과 같은 흐름을 다시 보여줄까요? 아니면 상승세를 이어가게 될까요? 

- 美증시, 2022년의 약세장 흐름 그대로 따라갈까?
- 트럼프 "시진핑과 통화…3~4주 내 협상안 발표"
- 트럼프의 시장 달래기…"車관세 완화 조치 검토"
- 트럼프 "파월 해임 안 해…금리인하 적극적이길"
- 美재무 "가까운 시일 내 미중 갈등 완화 기대"
- 美재무 "채권시장 개입 위한 도구 가지고 있어"
- 美재무 "통화정책 결정에 연준의 독립성 존중"
- 지난주 美증시, 트럼프·베센트 발언에 '안도 랠리'
- 2022년 약세장과 비교해 '기술적 반등' 나올 시점
- 관세, 실물경기에 본격 영향 시 큰 조정 올 수도

◇ 중국을 제외한 국가에 상호관세 부과가 90일 유예되긴 했지만 우려는 여전합니다. 그래도 관세 영향을 반영해 이익 조정 비율이 악화되고 있다는데요? 

- 美 관세 영향 반영…최근 이익조정 비율 악화 중
- 이익조정 비율 악화…'08년·'20년 침체 수준 근접
- 관세 협상 길어질수록 이익조정 비율 하락 폭↑

◇ 달러인덱스, 좀처럼 100을 넘어서지 못하는 모습입니다. 달러 약세가 계속되고 있는데, 이럴 때 포트폴리오 전략은 어떻게 가져가면 좋을까요?

- 달러 약세 지속…유효한 포트폴리오 전략은?
- 달러인덱스 100 아래로…트럼프 취임 후 - 9%
- 美 예외주의 약화의 부수 효과…'약달러' 현상
- 추세적 '약달러' 지속…신흥국 증시 상대성과↑
- 지난 15년 간의 美 예외주의 마무리 국면으로
- 美 중심 포트폴리오, 신흥국·비미국 다변화 필요

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)

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