유안타證 "포스코퓨처엠, 여전히 저조한 전방수요…투자의견 '중립'"

포스코퓨처엠 광양공장 전경.(포스코퓨처엠 제공. 재판매 및 DB 금지) 2025.3.21/뉴스1 ⓒ News1 김동수 기자

(서울=뉴스1) 박승희 기자 = 유안타증권은 25일 포스코퓨처엠(003670)에 대해 여전히 저조한 전방 수요로 2분기 외형 성장이 미미할 것으로 전망했다. 투자의견 '중립'(Hold)과 목표주가 14만 2000원을 유지했다.

이안나 유안타증권 연구원은 "포스코퓨처엠의 올해 1분기 매출액은 전년 대비 26% 줄어든 8454억 원, 영업이익은 55% 감소한 172억 원으로 컨센서스인 53억 원을 상회했다"며 "환율 상승 및 하이니켈 중심 가동률 상승, 불용 재고 손실 기저 효과 등으로 인한 것"이라고 판단했다.

사업 부문별로는 에너지 소재에서 양극재 부문 매출액이 4664억 원으로 전 분기 대비 33% 증가했다. 이는 하이니켈 판매량 증가 영향으로 풀이됐다. N86은 얼티엄셀즈향 수요 증가로 전 분기 대비 2배 이상 물량이 늘었고, 현대차향 N87도 절강포화에서 추가 납품이 시작되면서 전 분기 대비 30% 이상 물량이 증가했다. 음극재 부문은 고객사의 공급망 다변화 니즈로 전 분기 대비 30% 증가한 392억 원의 매출을 기록했다.

기초소재부문은 전로 수리대수 증가로 내화물 판매량이 증가하고, 콜타르 등 외부 고객사향 화성제품 마진 확대로 전 분기 대비 138.7% 증가한 148억원의 영업이익을 기록했다고 판단했다.

포스코퓨처엠의 올해 2분기 매출액은 전년 대비 1% 증가한 9200억 원, 영업이익은 156억 원을 전망했다. 이는 1분기 대비 평균판매가격(ASP) 상승과 N68 및 N87 중심의 수요 증가가 예상되기 때문이다.

다만 이 연구원은 "여전히 저조한 전방 수요로 증가 폭은 미미할 것"이라고 판단했다.

이 연구원은 "2025년 포항 2-1, 니켈·코발트·알루미늄(NCA) 신설 공장 가동이 시작됐으나 주요 고객사 수요 둔화가 지속되고 있고 인조흑연 수율 정상화 역시 지연되고 있어 본격 실적 개선은 다소 시간이 걸릴 것"이라고 예상했다.

seunghee@news1.kr