JP모건 "소형주 기준 미국 침체 확률 79% 급증"

글로벌 투자은행(IB) JP모건이 소형주 중심의 러셀2000 지수 기준 미국의 경기침체 가능성이 80% 가까이 치솟았다고 분석했다.

9일 블룸버그통신에 따르면 JP모건의 부문별 시장 기반 경기침체 지표에서 최근 매도세로 크게 타격을 입은 러셀2000 지수의 경기침체 가능성은 79%에 달했다. 소형주 시장 투자자들은 향후 미국에서 경기침체가 발생할 가능성을 79%로 보고 있다는 의미다.

이에 비해 S&P500 지수의 경기침체 가능성은 62%였으며, 비금속은 68%, 5년 만기 국채는 54%로 나타났다. 투자 등급 신용시장의 경기침체 확률은 25%에 그쳤지만, 지난해 11월 0%였던 것과 비교하면 급증한 것이다.

JP모건의 니콜라오스 파니기르조글루 전략가는 "미국 경제의 경기 순환 관련 상황을 많이 반영하는 러셀2000 지수는 평균 정도의 경기침체 확률을 80% 가까이로 보고 있다"며 "약한 수준의 경기 침체가 나올 가능성은 거의 100%"라고 분석했다.

JP모건은 다양한 자산시장의 경기 침체 전 고점과 경기 수축기의 저점을 비교해 경기침체 가능성을 예측한다.

주식시장에서 한 가지 낙관적인 점은 이미 시가총액이 수조 달러어치 사라졌기 때문에 향후 반등할 가능성은 커졌다는 것이라고 블룸버그통신은 평가했다.

파니기르조글루 전략가는 채권시장의 경기침체 가능성이 상대적으로 낮은 것과 관련해 "기업들의 기초 체력이 워낙 튼튼해 국내총생산(GDP) 성장률이 낮아지더라도 신용 투자자들은 신용 시장에 위기가 발생할 가능성을 낮게 보고 있다"며 "과거 사례로 볼 때 신용 시장은 대부분 옳았다는 것이 입증됐다"고 말했다.

브루스 카스만이 이끄는 JP모건 이코노미스트 팀은 지난주 글로벌 경기침체 가능성을 60%로 상향 조정했다.

JP모건은 또 트럼프발 글로벌 무역 전쟁으로 하이일드(고수익·고위험) 채권 가격은 더 내려갈 것으로 전망했다. 채권 가격이 내려간다는 것은 금리 상승을 뜻한다.

에릭 번스타인 전략가는 보고서에서 "미국 무역 상대국들에 대한 고율 관세 부과와 이에 따른 하반기 미국 경기침체 전망으로 국채와 회사채 간 금리 격차(스프레드) 전망을 상향 조정한다"고 밝혔다.

올해 2분기 말 하이일드 채권의 국채 대비 스프레드 전망치는 5.50%포인트(p)로, 지난 4일의 4.59%p에 비해 상승했다. 블룸버그의 하이일드 채권 스프레드 지수는 8일 기준 449로 22개월 만에 가장 큰 폭으로 벌어졌다.

JP모건은 이번 주부터 기업들의 1분기 실적이 발표되면 관세가 기업 경영에 미치는 영향을 알 수 있을 것이라면서 글로벌 관세 영향을 크게 받을 가능성이 높은 에너지 및 소매업 부문 투자는 피할 것을 권했다.

대신에 스프레드가 크게 벌어진 자동차 제조업이나 관세 영향을 덜 받는 미국 은행, 미국 내 통신, 헬스케어, 케이블·위성, 유틸리티, 철도, 담배, 금속, 광업 등 부문의 투자를 권했다.

김지영기자 jy1008@dt.co.kr