올리브영, 외부 보유 자사주 인수키로…“지주사 CJ와 합병 전망”

합병시 2세 이선호·경후씨 지주사 지분 확대

12일 서울 시내 올리브영 매장 모습. 연합뉴스

씨제이(CJ)그룹의 핵심 계열사인 올리브영이 특수목적법인이 보유한 자사주를 조기에 인수하기로 하자, 올리브영과 지주회사 씨제이가 합병할 것이라는 분석이 증권가에서 나왔다. 두 회사가 합병하면 올리브영 지분을 많이 보유하고 있는 이재현 회장의 아들 이선호 씨제이제일제당 식품성장추진실장(경영리더)과 딸 이경후 씨제이이엔엠 브랜드전략실장(경영리더)의 지주회사 지분이 크게 늘어나게 된다.

올리브영은 한국뷰티파이오니어가 보유한 회사 주식 11.28%에 대해 3년 안에 행사할 수 있는 콜옵션을 1년 만에 앞당겨 행사해 곧 인수하기로 결정했다. 씨제이 관계자는 “이익잉여금으로 자사주를 취득하기로 결정했으며 취득가액은 추후 이사회를 통해 확정할 예정”이라고 17일 밝혔다.

올리브영 지분은 지주회사인 씨제이(51.5%)가 가장 많이 갖고 있다. 이선호(11.4%), 이경후(4.21%) 실장 등 대주주 일가는 25.5%를 갖고 있다. 또 회사가 자사주 11.3%를 갖고 있어, 추가로 자사주를 매입하면 외부 지분이 거의 없게 된다.

디에스(DS)투자증권 김현수 분석가는 17일 ‘CJ-올리브영 지배구조 변화 추진’이란 제목의 종목 보고서에서 “잔여 자사주를 매입해 외부 주주가 없어지는 올리브영이 기업공개(IPO)를 하기보다는 시장에서 기대하는 씨제이(CJ)와 포괄적 주식 교환을 통한 합병을 할 가능성을 좀 더 높게 전망한다”고 밝혔다. 올리브영이 기업공개를 하면 중복 상장이 된다는 점도 이런 전망에 힘을 싣는다.

김 분석가는 올리브영의 시장 가치를 6∼7조원으로 평가했다. 17일 기준 씨제이의 시가총액은 3조8천억원이다.

이선호 실장은 씨제이 보통주 3.2%(93만2503주)와 우선주 123만여주를 갖고 있고, 이경후 실장은 보통주 1.47%(42만8088주)와 우선주 113만여주를 갖고 있다.

올리브영 6조5천억원, 씨제이 3조8천억원의 가치로 두 회사가 합병할 경우 이선호씨는 합병 회사의 지분 약 8.4%(우선주 제외)를, 이경후씨는 약 3.2%(우선주 제외)를 보유하게 된다.

정남구 기자 jeje@hani.co.kr 임재우 기자 abbado@hani.co.kr