“올해도 보수적으로”… 벤처캐피털, 허리띠 더 조인다

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이 기사는 2025년 2월 26일 16시 10분 조선비즈 머니무브(MM) 사이트에 표출됐습니다.

국내 벤처캐피털(VC)들이 작년에 이어 올해도 보수적인 투자 기조를 유지하려는 모양새다. 벤처 시장 위축과 펀드레이징 경쟁 심화로 인해 신규 벤처 펀드 결성액이 줄어들면서 투자에 압박을 받는 것으로 보인다. 트럼프 2기 행정부 출범과 국내 조기 대선으로 인한 수혜 업종 재편 가능성도 섣불리 투자에 나서지 못하는 이유다.

26일 벤처투자 업계에 따르면, 작년 벤처투자조합 결성액은 5조7571억원, 신기술투자조합은 4조7979억원으로 집계됐다. 지난 2023년(6조8031억원, 6조2297억원) 대비 각각 15.4%, 23% 줄었다. 신규 벤처펀드를 결성한 VC 수도 120개로 전체(249개)의 48.2%에 그쳤다. 신규 벤처펀드 결성 비율이 50% 미만으로 떨어진 건 2020년 이후 처음이다.

스타트업에 대한 초기 투자와 보육을 담당하는 액셀러레이터(AC)의 등록 말소도 34건으로 역대 최대치를 기록했다. 등록을 말소한 AC 중 3분의 1 이상인 12곳은 2022~2023년 라이선스를 취득한 신생 투자사다. 작년 한 해 동안 폐업한 회사도 170곳으로 2023년 144곳 대비 13.5% 증가한 것으로 집계됐다. 벤처투자 생태계 전반에 자금 경색이 심화한 것으로 분석된다.

국내 대형 하우스의 한 관계자는 “벤처 투자 호황기 때와는 완전히 달라진 모습”이라며 “신규 투자 검토 요청이 100개사에서 온다면 그중 10개사 정도를 골라 초기 투자심의위를 진행하고, 그중에서도 최종적으로 1~2개사를 선택하는 수준”이라고 말했다.

실제로 올해 1월 국내에서 총 102개 기업이 3763억원 투자를 유치하는 등 벤처투자 규모가 급감했다. 전월(2024년 12월) 143개 기업에 8327억원의 자금이 몰린 것과 비교하면 약 54.8% 줄어든 수준이다. 작년 같은 기간(2024년 1월·7123억원)과 비교해도 큰 폭으로 떨어졌다. 업계 관계자는 “금리를 인하하면서 벤처투자 시장이 회복될 것이란 기대가 번졌으나, 정치적 불확실성과 회수 시장 침체로 과거처럼 씨를 뿌리듯 투자할 수 없는 상황”이라고 설명했다.

작년 벤처 펀드를 통한 투자 실적이 없는 VC도 56개사에 달했다. 2023년 연간 집계치인 41곳, 2022년의 32곳보다 늘어난 수준이다. 벤처 펀드 결성이 원활해야 이를 바탕으로 투자 운용을 할 수 있는 구조인데 펀드레이징 경쟁이 심화하며 자기자본(PI) 투자로 연명하는 VC도 늘어나는 추세다. 업계의 한 관계자는 “장기간 투자를 하지 못하면 페널티를 받기 때문에 PI 투자로 연명하는 곳이 상당수”라고 말했다.

벤처 투자 업계의 보수적인 기조는 장기간 이어질 것으로 전망된다. 국내 조기 대선 이후 정부 수혜 업종에 대한 재편이 진행될 가능성이 크기 때문이다. 자금 회수에 대한 난도 상승도 문제다. 자문업계 한 관계자는 “최근 여러 VC에 수십 개의 딜을 동시에 소개해 주고 있지만, 굉장히 보수적으로 접근하고 있다”며 “산업 재편에 대한 걱정은 물론 회수에 대한 어려움을 토로하는 상황”이라고 강조했다.

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