코오롱인더, 아라미드 업황 회복 따른 현금흐름 개선 기대 -유안타

[이데일리 신하연 기자] 유안타증권은 코오롱인더(120110)에 대해 올해 아라미드 섬유 업황 회복과 구조조정 마무리로 현금흐름이 개선될 것으로 전망헀다. 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가 7만원은 유지했다.

박현주 유안타증권 연구원은 18일 “패션, PET필름 등 부진 사업에 대한 구조조정이 마무리된 가운데, 핵심 성장 동력인 아라미드 섬유(Aramid) 업황이 회복되기 시작했다는 점에 주목해야 할 것”이라며 이같이 밝혔다.

올해 연간 실적에 대해서는 “실적은 매출액 4조 8000억원, 영업이익 1917억원, 지배주주 순이익 858억원으로 예상되며 영업이익 기준 전년(1645억원) 대비 17% 성장하는 수치”라고 설명했다.

부문별 이익 추정치는 산업자재 1218억원(전년 1248억원), 화학 799억원(전년 794억원), 패션 249억원(전년 208억원), 필름·기타 -349억원(전년 -605억원) 등이다.

특히 통신케이블 피복재, 자동차 브레이크패드·타이어코드, 방탄소재 등으로 활용되는 초강력 아라미드 섬유가 올해 글로벌 업황 회복을 시작했다는 점을 짚었다. 코오롱인더의 아라미드 생산능력(CAPA·캐파)는 1만 5000톤으로, 세계 3위다.

박 연구원은 “글로벌 수요(총수요 12만톤)는 2024년 1% 남짓 줄어든 이후, 2025년 5% 성장할 전망”이라며 “미국의 BEAD법(60조원 통신망 확충 지원)과 중국의 300개 도시 5G-Advaced 통신망 투자로, 케이블 피복재 수요 회복이 기대된다”고 짚었다.

또 “신증설 부담도 2024년 1만 1000톤에서 2025년 3500톤(총설비 15만톤)으로 줄어든

다”며 “특히 세계 2위 테이진의 네델란드 1500톤 공장 폐쇄와 한국 태광산업 3500톤 증설 연기(2024년 말→2026년초) 발표가 이어지고 있다”고 덧붙였다.

박 연구원은 “지난해 적자사업이던 PET필름 분사(SK마이크로웍스로 변경), 노후 골프웨어 정리(잭니클라우스, 엘로드 등), 카시트 사업 통합 등 3가지 구조조정이 마무리됐다”며 “2025년 설비투자(Capex) 1000억원에 비해, 영업활동에서 창출 가능한 현금 규모는 3000억원(=세후 EBITDA-이자비용)으로, 현금이 쌓이게 된다”고 강조했다.

유안타증권 제공

신하연 (summer1@edaily.co.kr)