메리츠證 “트럼프의 스타게이트, 국내 HBM 안정적 성장 이끌 것”

도널드 트럼프 미국 대통령의 ‘스타게이트’가 국내 반도체 업계엔 호재라는 분석이 나왔다. 스타게이트는 초대형 인공지능(AI) 프로젝트인데, 고대역폭메모리(HBM) 수요가 증가할 수밖에 없어서다. 강달러 효과 역시 우리 기업의 반도체 수출 경쟁력을 강화하는 요소다.

도널드 트럼프(왼쪽) 미 대통령이 1월 21일 백악관에서 가진 기자회견에서 ‘스타게이트’ 프로젝트에 대해 발표하고 있다. 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자, 래리 엘리슨 오라클 회장, 손정의 소프트뱅크 회장(오른쪽부터)이 기자회견에 참석해 트럼프 대통령 발언을 듣고 있다./AFP연합

13일 우서현 메리츠증권 연구원은 “스타게이트 프로젝트가 국내 반도체 업계에 미치는 주요 수혜 요인은 HBM 시장의 안정적 성장”이라고 진단했다. 글로벌 비메모리 반도체 시장은 고성능 그래픽처리장치(GPU) 칩과 주문형 반도체(ASIC)로 양분되고 있지만, HBM은 두 시장 모두에서 핵심 부품으로 자리 잡고 있어서다.

GPU 시장이 성장하든, ASIC 시장이 성장하든 HBM 수요는 필연적으로 증가하는 구조다. 우 연구원은 “국내 반도체 기업들은 장기적이고 안정적인 투자처로서 HBM의 가치를 확보할 수 있다”고 설명했다.

스타게이트란 지난달 발표된 초대형 프로젝트로, 미국의 오픈AI와 오라클, 일본의 소프트뱅크가 미국에 최소 5000억달러를 투입해 초대형 AI 기업을 설립하는 것이다. 이 프로젝트에 미국 정부의 자금은 단 1센트도 들어가지 않는다. AI 역사의 판을 뒤집을 프로젝트로 불리는 스타게이트는 트럼프 대통령의 전폭적인 지원 아래 진행된다.

스타게이트의 주요 기술 파트너로는 오픈AI, 오라클, 엔비디아, 마이크로소프트, ARM이 거론됐다. 스타게이트는 차세대 AI 발전의 핵심 동력이 될 물리적·가상적 기반 시설을 구축하고 대규모 데이터센터 건설할 계획이다.

우 연구원은 “메모리 3사는 지난해 4분기 실적 발표에서 차이가 더욱 두드러졌다”며 “SK하이닉스와 마이크론은 HBM 생산 증대를 위한 신규(그린필드) 투자에 나서며, 시장이 본격적인 확장 단계(Scale)에 진입했음을 입증했다”고 설명했다. 삼성전자에 대해선 “기술력 회복을 위한 역대 최대 규모의 연구개발(R&D) 투자 계획을 발표하며 HBM 기술력 회복을 추진 중”이라고 진단했다.

선두 기업들의 유형자산(Capex) 투자는 10년에 걸쳐 감가상각 처리되어 비용 부담이 분산될 수 있지만, R&D 비용은 단기 비용으로 즉시 인식되기 때문에 올해 메모리 3사의 실적 격차가 더욱 벌어질 가능성이 크다.

우 연구원은 “스타게이트 프로젝트와 AI 인프라 투자 확대, 그리고 강달러 효과까지 맞물리면서 국내 반도체 업종의 성장 전망이 한층 밝아지고 있다”고 했다. 그는 “AI 인프라 확장의 중심에 있는 HBM 시장은 안정적인 수요 증가와 함께 꾸준한 성장이 예상된다”고 덧붙였다.

- Copyright ⓒ 조선비즈 & Chosun.com -