LS證 “주주 환원 집중하는 하나금융지주, 보유 아닌 매수… 목표가도 상향”

LS증권이 하나금융지주에 대해 주주 환원이 지속적으로 강화되고 있다고 평했다. 그러면서 목표 주가를 기존 6만8000원에서 7만5000원으로 올리고, 투자 의견도 ‘보유(홀드)’에서 ‘매수’로 상향했다. 4일 하나금융지주의 종가는 6만1500원이었다.

서울 중구 하나금융지주 본점. /하나금융 제공

5일 전배승 LS증권 연구원은 “하나금융지주는 4000억원의 자사주 매입 소각을 발표하고, 분기 균등 배당 정책을 도입하는 등 주주환원 강화 조치를 지속하고 있다”고 했다.

지난해 하나금융지주의 총주주환원율은 37.8%였다. 전 연구원은 “원·달러 환율 상승에도 위험가중자산을 적극적으로 관리했다”며 “13% 이상의 보통주자본비율 목표 수준을 유지했다”고 설명했다.

LS증권은 올해 하반기 하나금융지주가 1500억원 가량의 추가 자사주 소각을 예상하고 있다. 이에 따른올해 총주주환원율은 42.3%에 달할 전망이다. 전 연구원은 “2025~2026년 수익성 정체 흐름을 예상하지만 향상된 자본관리 역량과 강화된 주주환원 조치를 긍정적으로 평가한다”고 했다. 그는 “주가순자산비율(PBR) 0.4배 수준의 현 주가는 예상 수익성 대비 저평가 영역”이라고도 했다.

하나금융지주의 지난해 4분기 순이익은 5135억원으로 시장 예상에 부합했다. 주목할 만한 건 이자이익 정체와 1394억원의 외화환산손 발생에 따른 비이자이익 부문이 부진했다는 점이다. 비은행은 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 추가 충당금 적립으로 전 분기 대비 이익 규모가 크게 감소했다.

전 연구원은 “지난해에 이어 올해도 대출성장률이 낮게 유지될 것”이라며 “순이자마진(NIM)은 5bp(1bp=0.01%포인트) 내외로 추가 하락할 것”이라고 전망했다. 이자이익 정체가 불가피하다는 것이다.

그는 또 “비은행 계열사의 잔여 PF 손실인식과 은행의 경상 대손율 상승추세 감안 시 2025년 대손율 또한 크게 낮아지기는 힘들 전망”이라고 했다. 이어 “신규 부실채권(NPL) 발생 비율과 실질 연체율 등 핵심 건전성 지표 악화 추세는 4분기에도 지속됐다”고 했다.

자기자본이익률(ROE) 10% 목표 달성을 위해서는 경상순이익 창출 규모를 최소 4조5000억원 수준까지 확대해야 할 상황이기도 하다. 전 연구원은 “지난해 기말 배당 1800원과 올해 균등 배당 실시로 확대된 1분기 예상 주당배당금(925원)을 합산하면 2~4월 중 4.5% 수준의 배당수익률을 기대할 수 있다”고 덧붙였다.

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