베어링운용 "하이일드 채권 체질 개선…종목 중심 접근 효과적"

글로벌 투자회사 베어링자산운용은 하이일드 채권의 투자 전망이 유망하다고 11일 분석했다. 종목 중심의 상향식 접근을 통해 회복력이 강한 하이일드 기업에 투자하는 것이 효과적이라고도 설명했다.

베어링운용에서 글로벌 하이일드 포트폴리오를 운용하는 브라이언 파체코 매니저는 "글로벌 경기침체, 지정학적 위험 등 거시경제 리스크 요인이 지속되고 있지만 리스크 수준은 점차 완화되고 있는 상황"이라며 "하이일드 기업 대부분의 재무 건전성이 양호할 뿐 아니라 수급측면에서도 견고하게 뒷받침되고 있다"고 말했다.

하이일드 채권 시장은 구조적으로도 과거보다 개선된 모습이다. 현재 글로벌 하이일드 채권 지수에서 BB등급 발행사의 비중이 56% 정도로 사상 최고치에 근접했지만, CCC등급 발행사 비중은 11% 정도에 불과하다.

하이일드 채권에 투자할 때 가장 중요한게 디폴트(채무불이행)이고, 디폴트가 주로 CCC등급 채권에서 발생한다는 점을 감안하면 체질도 상당히 개선됐다고 볼 수 있다.

금리 변동에 따른 채권 가격의 민감도를 의미하는 하이일드 채권 듀레이션은 상대적으로 짧게 유지되고 있다. 이는 하이일드 채권에 투자할 시 금리 변동에 따른 가격변동 위험을 최소화하면서도 꾸준한 이자수익을 기대할 수 있다는 의미다.

국내 투자자는 '베어링 글로벌 하이일드 증권자투자신탁(채권·재간접형)'과 '베어링 월지급 글로벌 하이일드 증권자투자신탁[H](채권·재간접형)'을 통해 하이일드 채권에 투자할 수 있다.

해당 펀드는 북미 및 선진 유럽 지역에서 거래되는 하이일드 등급 채권에 주로 투자하는 액티브 펀드로 역외펀드인 '베어링 글로벌 하이일드 채권 피투자펀드'에 재간접 형태로 투자한다.

'베어링 글로벌 하이일드 펀드'는 투자 목적에 따라 환율 변동 위험을 헤지하는 환 헤지형(H), 환 변동 노출형(UH), 미 달러로 직접 투자할 수 있는 USD형으로 나누어 투자할 수 있다. '베어링 월지급 글로벌 하이일드 펀드'는 투자 전략은 동일하지만 매월 정해진 날짜에 투자 금액에 따른 분배금의 지급을 추구하는 월지급식 상품이라는 차이가 있다.

박종학 베어링운용 한국법인 대표는 "주식 시장이 경기 침체 가능성이나 기업 실적 등에 상대적으로 크게 영향을 받는다면, 채권은 주식보다 낮은 변동성으로 꾸준한 인컴 추구가 가능하다는 측면에서 보다 마음편한 투자가 가능하다"며 "베어링 하이일드 펀드는 다양한 종목, 섹터, 지역을 아우르며 상대 가치를 비교해 철저한 상향식 종목 선정으로 투자 기회를 발굴하는데 강점을 지닌 것이 특징"이라고 말했다.

김창현 기자 hyun15@mt.co.kr