"더 떨어지긴 힘들다"더니…충격의 '4만전자'에 결국 백기

애널리스트들 삼성전자 PBR 근거로
"하락 제한적" 외쳤지만 4만원 깨져

삼성전자 서초 사옥. 사진=연합뉴스

삼성전자 주가가 결국 4년 5개월 만에 '4만전자'로 주저앉았다. 삼성전자의 주가 추가 하락 가능성을 낮게 보던 증권가에서도 난감해 하는 모양새다.

15일 한국거래소에 따르면 전날 삼성전자는 700원(1.38%) 내린 4만 9900원에 거래를 마쳤다. 5일 연속 하락세다. 앞서 삼성전자는 지난달 10일(종가 기준 5만 8900원) 올해 들어 처음 '6만전자'에서 밀린 뒤, 25거래일 만에 5만원선도 깨졌다.

에프엔가이드에 따르면 이달 들어 삼성전자에 대해 각 증권사 반도체 애널리스트의 분석보고서 31개는 모두 '매수' 투자의견을 냈다. 목표가를 상향한 보고서는 없었다. 목표주가로는 7만5000~9만5000원을 제시했으며, 9만원대가 가장 많았다.

애널리스트들은 보고서를 통해 삼성전자에 대해 "밸류에이션 매력이 높다"(DB금융투자), "악재가 주가에 대부분 이미 반영됐다"(신한투자증권), "하방 리스크는 제한적"(한화투자증권)이라고 평가했다.

이들은 삼성전자의 순자산 대비 주가 수준인 주가순자산비율(PBR) 수치를 근거로 들었다. 앞서 5만원대에 머물렀던 삼성전자의 PBR은 1.0~1.1배 수준이었다. 삼성전자의 PBR은 통상 1.5~3.0배 수준을 보여 왔으며, 지난 2020년 코로나19 팬데믹 시기에도 거의 1.2배를 유지했다. 애널리스트들은 향후 삼성전자의 엔비디아 고대역폭메모리(HBM) 공급 등을 전망하며 주가 상승을 전망했다.

하지만 가격 매력도가 높다는 애널리스트들의 평가에도 불구하고 삼성전자의 주가는 이달 들어 외국인의 순매도 행렬에 수직 하락하며 결국 4만원대로 회귀했다. 12거래일 연속 삼성전자를 순매도 중인 외국인은 이날도 4772억원을 순매도했다.

최근 계속되는 주가 하락에 일부 애널리스트는 삼성전자에 대한 전망이 다소 낙관적이었던 점을 인정하기도 했다. 김영건 미래에셋증권 연구원은 "삼성전자 고대역폭메모리(HBM)의 매출화 시기에 대한 낙관적 전망이 지배적이었다는 사실을 부인하기 어렵다"며 "이에 대한 예측 실패를 인정한다"고 밝혔다.

송종현 기자