상상인證 “시프트업, 中 니케 실적 봐야… 목표가 하향”

상상인증권은 13일 시프트업에 대해 단기적인 주가는 중국판으로 출시 예정인 ‘승리의 여신:니케’가 결정할 것으로 분석했다. 그러면서 목표 주가를 기존 9만1000원에서 7만6000원으로 하향 조정하고, 투자 의견 ‘매수’를 제시했다. 전 거래일 시프트업의 종가는 5만6900원이다.

시프트업 로고. /시프트업 제공

올해 3분기 시프트업의 매출액은 580억원, 영업이익은 356억원으로 집계됐다. 영업이익의 경우 시장 컨센서스(증권가 평균 전망치)를 소폭 밑돌았다.

최승호 상상인증권 연구원은 “스텔라블레이드 매출액이 226억원으로 예상보다 선방했지만, 관련 인센티브가 3분기 실적에 반영돼 영업이익이 컨센서스를 하회했다”고 설명했다. 그는 “대신 올 4분기에는 인센티브 집행이 없고, 앞으로 2분기에만 인센티브가 발생할 가능성이 높다”고 말했다.

상상인증권은 현재 시프트업의 주가에 중국판 니케에 대한 기대감이 거의 반영돼 있지 않다고 평가했다. 최 연구원은 “중국 니케는 계속 출시 시점과 시장 기대감을 분석할 필요가 있다”며 “현재 판호 허가 전 주가로 돌아온 상황에 경쟁작 및 마케팅을 이유로 내년 2분기 출시가 예상된다”고 말했다.

또 최 연구원은 “이번 니케 2주년 행사에서 공개된 캐릭터 디자인은 호평”이라며 “그러나 압도적 1등의 성과가 아니라는 점에서, 유저들의 지불용의가 1주년 레드후드 대비 조금 떨어져 예상을 뛰어넘는 매출을 기록하긴 어려울 것”이라고 했다.

이어 그는 “그래도 트래픽이나 NPU(인공지능 반도체) 증가세는 높은 것으로 추정되며 추후 신년 캐릭터 출시 시 매출이 다시 한번 더 오를 수 있어 크게 우려할 요소는 아니다”고 덧붙였다.

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