“한화, 주주 친화적 경영승계 필요” [경제 레이더]

한화그룹의 경영권 승계작업 의사 결정이 일반주주 이익을 고려하는 방향으로 진행돼야 한다는 지적이 제기됐다.

한국ESG연구소는 12일 ‘한화, 주주 친화적 경영승계 필요’ 보고서를 내고 “경영권 승계 과정에서 일반주주의 이익을 고려하고 기업가치를 제고하는 의사 결정이 중요하다”고 강조했다.

한화그룹의 경영권 승계 과정의 핵심에는 한화에너지가 자리 잡고 있다. 김승연 회장과 2세(김동관·김동원·김동선 3형제)는 한화그룹의 주가를 부양할 동기를 찾아야 한다고 주문했다.

연구소는 “2세는 2005∼2007년 한화에스앤씨 지분 매수와 유상증자를 통해 투입된 약 1311억원으로 승계 기반을 완성했다”고 내다봤다. 연구소는 “최근 상법 개정안, 주주행동주의 등 주주가치에 대한 시장의 관심이 높아지고 있는 만큼 승계를 위한 지배구조 재편 과정에서 일반주주의 이익을 고려한 의사 결정이 필요하다”며 “일반주주 친화적 관점에서 기업가치 제고 계획을 수립하고 추진하길 기대한다”고 제언했다. 연결 기준 2020년 0.67이었던 ㈜한화의 주가순자산비율(PBR)은 지난해 0.23 수준으로 최근 하락세를 보이고 있다.

한화에너지는 2세인 3형제 지분이 100%로, 2001년 한화에스앤씨로 출발했다. 당시 ㈜한화가 20억원, 김 회장이 10억원을 각각 출자해 설립됐다. 2005년 한화에스앤씨의 ㈜한화 지분은 장남인 김동관 그룹 부회장에게, 김 회장의 지분은 차남인 김동원 한화생명 사장과 삼남인 김동선 한화갤러리아 부사장에게 각각 매각됐다. 이후 2007년까지 3형제는 주주 배정 유상증자를 통해 총 1311억원가량 투입했고, 한화에너지는 장남 50%, 차남과 삼남이 25%씩 지분을 각각 소유하는 지배구조를 완성했다.

이후 군장열병합발전·여수열병합발전 등과 합병, 물적분할, 한화시스템과의 흡수합병, 역합병 등을 거쳐 한화에너지는 그룹에서 현재의 위치를 점하게 됐다고 연구소는 설명했다.

이상혁 선임기자 next@segye.com