두 번째 금리 인하에도…시장, 트럼프 집권 후 금리 행보에 촉각[트럼프 2.0시대]

올해까진 금리인하 가능성 무게
대규모 관세·감세로 인플레 가속 우려
채권시장, 금리상승으로 반응
월가, 내년 금리인하 속도 둔화 전망
파월 “행정부 정책변화 알수 없어” 신중론

도널드 트럼프 미국 전 대통령이 지난 2017년 11월 워싱턴 백악관에서 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 연단으로 이동하는 모습을 지켜보고 있다. [로이터]

[헤럴드경제=김영철 기자] 7일(현지시간) 미 연방준비제도(Fed·연준)가 시장 예상대로 기준금리를 4.50∼4.75%로 0.25%포인트 인하한 것은 미국의 인플레이션이 연준 목표인 2% 수준에 가까워지고 고용시장 과열이 해소된 데 따른 결정이다. 시장 전문가들은 연준이 지난 9월 ‘빅컷’(0.50%포인트 금리인하)을 단행한 이후 제롬 파월 연준 의장이 예고한 대로 후속 통화 정책 회의에서 금리 인하를 이어갈 것이라고 예상해왔다.

미 대선에서 도널드 트럼프 전 대통령이 승리했지만 월가에선 연준이 이날 인하에 이어 오는 12월 17∼18일 회의에서 추가로 금리 인하를 결정할 것이란 데 큰 이견이 없다. 인플레이션이 목표 수준에 근접해가는 상황에서 기업과 가계에 큰 부담을 지우면서 현 4% 후반대의 기준금리를 계속 유지하기엔 경기 악화 위험 부담이 너무 크기 때문이다.

JP모건의 마이클 페롤리 수석 이코노미스트는 블룸버그 인터뷰에서 미 대선 결과가 연준 금리 결정에 미치는 영향에 대해 “11월 회의엔 영향이 없고 12월에도 (인하 전망에) 아마도 별다른 영향을 미치지 않을 것”이라면서도 “(그러나) 이후 상황은 흥미진진해질 수 있다”고 말했다.

시장 참가자들의 관심은 트럼프 전 대통령 당선으로 내년 이후 연준의 통화 정책이 어떻게 변화할지를 주목하고 있다.

경제학자들은 트럼프 전 대통령의 재집권이 인플레이션을 다시 불러일으킬 것이라고 전망하고 있다. 그가 공약한 전면적인 수입품 관세 부과와 조세 감면은 물가 상승 압력을 높이는 요소로 작용할 것이란 게 학자들의 대체적인 평가다.

트럼프 전 대통령의 불법 이민자 추방 공약도 실행되면 인플레이션을 상승시키는 요인이 된다. 정치·사회적 이슈와는 별개로 최근 몇 년간 미국 내 대규모 이민자 유입은 성장률을 끌어내리지 않으면서 임금 상승률과 인플레이션을 낮추는 데 크게 기여했다는 평가를 받아왔다.

노무라홀딩스는 트럼프 전 대통령의 공약이 실행될 경우 내년도 미국 인플레이션이 0.75%포인트 상승할 것이란 예측을 내놓기도 했다.

실제로 미 대선 결과가 나온 후 첫 거래일인 지난 6일 미 금융시장은 트럼프 재집권 현실화를 반영하기 위해 하루 새 급격한 가격 변동이 이뤄졌다. 뉴욕증시와 비트코인 가격은 규제 완화와 감세 기대에 강세 랠리를 펼쳤지만, 상대적으로 냉철한 채권시장은 채권 수익률 급등으로 반응했다.

글로벌 채권 벤치마크인 미 국채 10년물 수익률은 7일 장중 4.4%대로 오르기도 했다. 지난달 저점 대비 약 0.8%포인트 오른 수준이었다.

트럼프 재집권이 인플레이션을 다시 가속하고, 재정 적자를 악화시킬 것이란 우려가 작용했다. 이에 따라 연준도 내년 이후 금리 인하를 늦출 수밖에 없을 것이란 기대가 반영됐다.

인플레이션이 다시 빠르게 높아질 경우 연준이 금리를 더는 낮추지 않을 가능성도 있다. 향후 경제 행보에 따라 연준이 금리를 ‘더 높게 더 오래’ 유지할 수 있다고 우려하기 시작한 것이다. 이 같은 우려는 공화당이 연방 상·하원까지 모두 장악하는 ‘레드 스윕 시나리오’(공화당 싹쓸이 시나리오)가 현실이 될 경우 더욱 커질 수 있다.

트럼프 당선인이 파월 의장을 포함한 연준 구성원들을 자신이 선호하는 인사로 바꿀 가능성이 제기되는 것은 통화 정책의 불확실성을 더욱 높이는 대목으로 지목된다. 트럼프 당선인은 선거 기간 연준의 금리 결정 과정에 대통령도 발언권이 있어야 한다고 여러 차례 언급해 연준의 독립성이 흔든다는 비판을 받은 바 있다.

다만, 미 CNN 방송은 트럼프 당선인이 파월 의장이 임기(2026년 6월)를 채울 수 있도록 할 것으로 보인다고 트럼프 측 소식통을 인용해 보도했다.

페롤리 이코노미스트는 “만약 당신이 더 큰 불확실성에 놓인다면 속도를 늦추고 싶어할 것”이라며 내년 이후 연준이 금리 인하 속도를 기존 예상보다 늦출 개연성이 있다고 평가했다.

한편 파월 의장은 이날 금리결정 후 기자회견에서 대선 결과가 통화정책에 단기적으로 영향을 미치지 않을 것으로 단언하면서도 트럼프 차기 행정부 정책의 경제 영향에 대해선 “알 수 없다”며 별다른 실마리를 주지 않았다.

파월 의장은 “단기적으로 볼 때 선거가 우리의 정책 결정에 영향을 미치지 않을 것”이라면서 “현시점에서 우리는 향후 정책 변화의 시기와 내용에 대해 알지 못하고 따라서 경제에 대한 영향도 알 수 없다”고 말했다.

트럼프 당선인이 사퇴를 요구할 경우 그만둘 것이냐는 기자 질의에는 “안 하겠다”고 답하며 2026년까지의 임기 유지를 고수하겠다는 뜻을 밝혔다.

yckim6452@heraldcorp.com