미 연준 두 번째 금리 인하…시장은 트럼프 집권 후 내년 금리 행보에 촉각

▲ 제롬 파월 미 연방준비제도 의장

현지시간으로 7일 미 연방준비제도(Fed·연준)가 시장 예상대로 기준금리를 4.50∼4.75%로 0.25%포인트 인하한 것은 미국의 인플레이션이 연준 목표인 2% 수준에 가까워지고 고용시장 과열이 해소된 데 따른 결정입니다.

시장 전문가들은 연준이 지난 9월 '빅컷'(0.50%포인트 금리인하)을 단행한 이후 제롬 파월 연준 의장이 예고한 대로 후속 통화정책 회의에서 금리 인하를 이어갈 것이라고 예상해왔습니다.

미 대선에서 도널드 트럼프 전 대통령이 승리했지만 월가에선 연준이 이날 인하에 이어 오는 12월 17∼18일 회의에서 추가로 금리 인하를 결정할 것이란 데 큰 이견이 없습니다.

인플레이션이 목표 수준에 근접해가는 상황에서 기업과 가계에 큰 부담을 지우면서 현 4% 후반대의 기준금리를 계속 유지하기엔 경기 악화 위험 부담이 너무 큰 탓입니다.

JP모건의 마이클 페롤리 수석 이코노미스트는 블룸버그 인터뷰에서 미 대선 결과가 연준 금리 결정에 미치는 영향에 대해 "11월 회의엔 영향이 없고 12월에도 (인하 전망에) 아마도 별다른 영향을 미치지 않을 것"이라면서도 "그러나 그 이후 상황은 흥미진진해질 수 있다"라고 말했습니다.

시장 참가자들의 관심은 트럼프 전 대통령 당선으로 내년 이후 연준의 통화정책이 어떻게 변화할지에 온통 쏠려있습니다.

경제학자들은 트럼프 전 대통령의 재집권이 인플레이션을 다시 불러일으킬 것이라고 내다보고 있습니다.

그가 공약한 전면적인 수입품 관세 부과와 조세 감면은 물가 상승 압력을 높이는 요소로 작용할 것이란 게 학자들의 대체적인 평가입니다.

트럼프 전 대통령의 불법 이민자 추방 공약도 만약 실행될 경우 인플레이션을 상승시키는 요인이 됩니다.

정치·사회적 이슈와는 별개로 최근 몇 년간 미국 내 대규모 이민자 유입은 성장률을 끌어내리지 않으면서 임금 상승률과 인플레이션을 낮추는 데 크게 기여했다는 평가를 받아왔습니다.

노무라홀딩스는 트럼프 전 대통령의 공약이 실행될 경우 내년도 미국 인플레이션이 0.75%포인트 상승할 것이란 예측을 내놓기도 했습니다.

실제로 미 대선 결과가 나온 후 첫 거래일인 지난 6일 미 금융시장은 트럼프 재집권 현실화를 반영하기 위해 하루 새 급격한 가격변동이 이뤄졌습니다.

뉴욕증시와 비트코인 가격은 규제 완화와 감세 기대에 강세 랠리를 펼쳤지만, 상대적으로 냉철한 채권시장은 채권 수익률 급등으로 반응했습니다.

글로벌 채권 벤치마크인 미 국채 10년물 수익률은 7일 장중 4.4%대로 오르기도 했습니다.

지난달 저점 대비 약 0.8%포인트 오른 수준이었습니다.

트럼프 재집권이 인플레이션을 다시 가속하고, 재정적자를 악화시킬 것이란 우려가 작용했습니다.

이에 따라 연준도 내년 이후 금리 인하를 늦출 수밖에 없을 것이란 기대가 반영됐습니다.

인플레이션이 다시 빠르게 높아질 경우 연준이 금리를 더는 낮추지 않을 가능성도 있습니다.

향후 경제 행보에 따라 연준이 금리를 '더 높게 더 오래' 유지할 수 있다고 우려하기 시작한 것입니다.

이런 우려는 공화당이 연방 상·하원까지 모두 장악하는 '레드 스윕 시나리오'(공화당 싹쓸이 시나리오)가 현실이 될 경우 더욱 커질 수 있습니다.

트럼프 당선인이 파월 의장을 포함한 연준 구성원들을 자신이 선호하는 인사로 바꿀 가능성이 제기되는 것은 통화정책의 불확실성을 더욱 높이는 대목입니다.

트럼프 당선인은 선거기간 연준의 금리 결정 과정에 대통령도 발언권이 있어야 한다고 여러 차례 언급해 연준의 독립성이 흔든다는 비판을 받은 바 있습니다.

다만, 미 CNN 방송은 트럼프 당선인이 파월 의장이 임기(2026년 6월)를 채울 수 있도록 할 것으로 보인다고 트럼프측 소식통을 인용해 보도하기도 했습니다.

페롤리 이코노미스트는 "만약 당신이 더 큰 불확실성에 놓인다면 속도를 늦추고 싶어할 것"이라며 내년 이후 연준이 금리 인하 속도를 기존 예상보다 늦출 개연성이 있다고 평가했습니다.

(사진=게티이미지코리아)

안상우 기자 asw@sbs.co.kr