3분기 실적시즌 끝나지도 않았는데…4분기 눈높이 벌써 '뚝'

코스피 4Q 영업이익 합 63.5조원…한달 새 5.5%↓
3Q 부진에 향후 기대감 소멸…美 대선 거시 환경 혼란도
LG엔솔, 4Q 영업익 전망치 한달 사이 98.4% 감소
"실적 개선 없인 금투세 폐지 단기 모멘텀에 그칠수도"

[이데일리 김인경 기자] 3분기 코스피 상장사들의 성적표가 모두 공개되기도 전부터 4분기 실적 눈높이가 떨어지고 있다. 게다가 4분기는 성과급 지급도 많은데다 기업이 필요한 충당금을 반영하는 ‘빅배스(Big bath·잠재 부실 일시 반영)’가 자주 나타나는 시기라 시장의 불안은 커지고 있다.

증권가에서는 4년간 증시의 뇌관이 돼 온 ‘금융투자소득세(금투세)’가 폐지되면서 개인 투자심리가 살아나는 가운데 4분기 기업들의 실적이 뒷받침돼야 외국인과 기관의 ‘사자’세도 유입될 것으로 기대하고 있다.

3Q 실망스러운 성적에…함께 내려간 4Q 눈높이

5일 삼성증권과 퀀트와이즈에 따르면 코스피 상장사들의 4분기 영업이익 전망치 합은 63조 5207억원으로 한 달 전보다 5.5% 하향됐다. 4분기 코스닥 기업들의 영업이익 전망치 합 역시 2조 4046억원으로 한 달 전과 견줘 7.1% 줄었다. 삼성전자를 비롯해 3분기 기업들이 시장 기대치를 밑도는 실적을 내놓자 4분기 기대감도 낮추고 있는 것으로 풀이된다. 이경민 대신증권 투자전략팀장은 “3분기 실적이 예상보다 부진한 결과를 보이며 4분기, 이를 넘어 2025년까지 실적 전망치가 하향조정되고 있는 상황”이라고 지적했다.

이미 상장사들은 이번 4분기가 예상하기 힘든 시기라고 입을 모은다. 미국 대선을 앞두고 환율이 요동치고 있기 때문이다. 지난달에는 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프 전 대통령의 당선 가능성이 확대하면서 원·달러 환율이 1390원대까지 올랐다가, 이달 4일에는 민주당 대선후보 카멀라 해리스 부통령의 당선 가능성이 부상하며 1370.9원으로 마감했다. 수출 비중이 높은 국내 상장사들 입장에서는 곤혹스러울 수밖에 없는 시기다. 게다가 미국 대선 결과에 따라 관세 부활, 미·중 대결 고조 등 대외 무역을 둘러싼 암초도 불거질 수 있다.

게다가 반도체 업황에 대한 우려도 여전하다. 엔비디아가 주도하는 인공지능(AI) 반도체 시장의 성장세는 꾸준할 것이란 기대감도 크지만, 투자가 과잉됐다는 지적이나 D램(DRAM) 등 전통적 메모리반도체의 수요 위축 등에 대한 우려도 마냥 외면하긴 쉽지 않은 상황이다. 시가총액 상위 1, 2위 상장사가 모두 반도체 업종에 속하는 만큼, 국내 경기는 반도체 업황과 밀접하다.

[이데일리 김정훈 기자]

“대내외 환경 좋지 않을 땐 실적 중요성 커져” 우려도

기업별로 보면 LG에너지솔루션(373220)의 4분기 영업이익 전망치가 한 달 전 5452억원에서 현재 87억원으로 무려 98.4% 감소했다. LG화학(051910)의 4분기 영업이익 전망치도 한 달 전 6818억원에서 1203억원으로 82.4% 줄었다. 권준수 키움증권 연구원은 “북미 고객사의 연말 재고 조정으로 첨단제조생산세액공제(AMPC) 실적이 감소하는 가운데 리튬 등 메탈 가격 하락, 대규모 재고자산 폐기 손실 관련 일회성 비용 발생 등으로 수익성이 크게 악화될 것”이라고 전망했다.

2차전지 관련주인 포스코퓨처엠(003670) 역시 4분기 영업이익 전망치가 한 달 전만해도 415억원이었지만 현재는 109억원으로 내려간 상태이며 에코프로비엠의 4분기 영업이익 전망치 역시 한 달 전만해도 230억원에 달했지만 현재는 94억원 손실을 예상하고 있다. 현재 전기차 시장의 캐즘(대중화 전 일시적 수요 둔화)이 내후년께 해결되며 업황 역시 반등할 것으로 보고 있다.

시가총액 부동의 1위인 삼성전자의 4분기 전망치 역시 하락세다. 한 달 전만 해도 삼성전자의 영업이익 기대치는 12조 1968억원 수준이었지만 현재는 9조 8156억원으로 19.5% 줄었다. 반면 SK하이닉스의 4분기 영업이익 전망치는 한 달 전 8조 165억원에서 현재 8조 1828억원으로 소폭 증가한 상태다.

기업들의 실적 눈높이가 낮아지는 가운데, 4분기는 가뜩이나 ‘어닝쇼크’가 빈번한 시기라 주의를 해야 한다. 기업들이 그 해의 마지막 분기인 4분기에 일회성 비용이나 누적손실, 잠재손실 등을 일시적으로 처리하는 경우가 많기 때문이다.

정상휘 흥국증권 연구원은 “양호하지 못한 대내외 환경에서는 실적의 중요성이 더 커지는 경향이 있다”면서 “실적이 향후 잘 나올 수 있을지에 대한 의구심을 해소시켜야 한다”고 강조했다. 우지연 DS투자증권 연구원 역시 “대외 불확실성이 지속하는 가운데 기업들의 펀더멘털 개선이 뒷받침되지 않으면 금투세 폐지도 단기적 모멘텀에 그칠 수 있다”고 덧붙였다.

김인경 (5tool@edaily.co.kr)