사모펀드 인수기업 매출·순익 좋지만 ROE 글쎄…MBK·스틱 역성장

리더스인덱스, 상위 5개 사모펀드 인수 후 기업 실적 분석

ⓒ News1 김지영 디자이너

(서울=뉴스1) 박주평 기자 = 국내 상위 5개 사모펀드가 경영권을 인수한 기업들의 경우 매출·당기순이익과 비교해 기업가치의 핵심 지표인 ROE(자기자본이익률) 증가세는 미미한 것으로 나타났다. 고려아연(010130)과 경영권 분쟁을 벌이고 있는 MBK파트너스가 인수한 기업 6개의 평균 ROE는 오히려 감소했다.

기업분석연구소 리더스인덱스는 5일 지난해 기준 약정액 상위 5개 사모펀드가 경영권을 소유한 28개 기업의 실적을 분석한 결과를 발표했다.

5개 사모펀드는 한앤컴퍼니(13조 6052억 원), MBK파트너스(약정액 11조 8413억 원), 스틱인베스트먼트(6조 4757억 원), IMM프라이빗에쿼티(6조 4709억 원), IMM인베스트먼트(5조 5879억 원) 등이다.

이들이 경영한 기업들의 ROE는 인수 전 3년간 평균 10.7%에서 2.9%로 7.4%포인트(p) 감소했으나, 인수 후 3년간은 5.3%에서 6.8%로 1.5%p 증가한 것으로 나타났다.

다만 사모펀드별 편차가 컸다. IMM인베스트먼트가 인수한 기업들의 첫해 ROE는 14.7%에서 2년 후 54.8%로 40.1%p 상승했다. 같은 기간 IMM프라이빗에쿼티가 인수한 기업들의 ROE 평균은 마이너스(–)7.1%에서 0.3%로 7.5%p 올랐다. 한앤컴퍼니로 인수된 기업들의 ROE는 8.0%에서 8.7%로 0.7%p 상승했다.

반면 MBK파트너스는 실적이 부진한 네파와 홈플러스 영향으로 인수 기업들의 첫해 평균 ROE가 7.0%에서 2년 후 4.8%로 2.3%p 하락했다. 스틱인베스트먼트는 쿠프마케팅의 ROE가 급락하면서 평균 ROE가 10.8%에서 14.5%p 하락해 –3.7%를 기록했다.

사모펀드가 인수한 기업들의 첫해 매출액은 19조 6272억 원에서 2년 후 21조 436억 원으로 평균 증가율 7.2%를 보였다. 인수 전 동일 기업들의 매출액 3년 증가율(4.9%)보다 높았다.

인수 후 3년 평균 매출액 증가율이 가장 높은 사모펀드는 스틱인베스트먼트(45.4%)다. 이어 IMM프라이빗에쿼티(36.2%), IMM인베스트먼트(18.1%), 한앤컴퍼니(10.5%), MBK파트너스(0.9%) 순이었다.

사모펀드들이 경영한 기업들의 당기순이익률은 인수 전 3년 증가율 4.6%에 비해 인수 후 3년 증가율이 5.7%로 높은 것으로 나타났다.

jupy@news1.kr