풍산, 역대 최고 방산 호황에 3분기 호실적…목표주가↑-iM

풍산 CI /사진=풍산

iM증권이 풍산의 목표주가를 기존 7만6000원에서 8만3000원으로 상향했다. 3분기 실적이 시장 기대치를 웃돌았고, 민수(민간시장)부문 둔화는 당분간 불가피하나 방산부문 실적 호조가 이어질 거란 평가다.

김윤상 iM증권 연구원은 "3분기 별도 영업이익은 전분기 대비 50% 감소한 706억원으로, 시장 기대치(540억원)를 상회했다"며 "전분기 대비 실적이 부진했으나 이는 2분기가 분기 최고 실적이었기에 나타나는 착시 효과"라고 말했다.

이어 "민수부문 실적이 판매량 부진, 전기동 가격 하락에 따라 부진했으나, 방산부문 실적이 역대 두번째로 높은 영업이익률을 시현하면서 양호한 실적을 냈다"고 했다.

연결기준 영업이익은 743억원으로 역시 시장 기대치(675억원)를 웃돌았다. 자회사 실적 역시 방산부문이 돋보였다는 분석이다. 4분기 연결 영업이익은 전분기보다 41% 증가한 1050억원으로 예상된다. 방산부문 실적 호조, 신동 자회사 실적 개선 등으로 4분기에도 양호한 실적 흐름이 이어질 전망이다.

민수부문 둔화에도 방산부문의 호실적은 지속될 거란 분석이다. 민수부문에서는 단기 전기동 가격 강세를 기대하기 어렵고, 글로벌 전기동 수요의 3분의 1 이상을 점유하는 중국경기는 둔화한 상태다.

김 연구원은 "민수부문의 부진은 방산부문 실적이 충분히 상쇄하고 있다"며 "지정학적 갈등이 오히려 고조되면서 글로벌 탄약 부족현상이 장기화하고 있다"고 설명했다. 그러면서 "방산부문 매출 상향 등을 반영해 목표주가를 상향 조정한다"고 했다.

방윤영 기자 byy@mt.co.kr