한화리츠 유상증자에 금융계열사 참여할듯

한달만에 11% 가까이 하락
대규모 실권주 우려 커지자
계열사 보유 지분만큼 참여

부동산주에 대형 호재인 금리 인하에도 한화리츠가 최근 한 달간 11%가량 급락했다. 구주 이상의 신주를 발행하는 유상증자 때문이다. 다만 업계에서는 한화생명 등 한화 금융계열사가 최소 기존 지분율만큼은 유상증자에 참여하는 책임감을 보일 것으로 전망돼 낙폭이 과다하다는 분석이 나온다. 21일 한국거래소에 따르면 한화리츠는 지난달 23일부터 이날까지 10.61% 하락했다. 한화리츠가 당초 상장 리츠 역사상 최대인 4730억원 규모 유상증자를 발표했기 때문이다.

문제는 높은 유상증자율이다. 기존 주식 수가 7060만주인데, 신주가 1억900만주에 달한다. 주주 청약은 다음달 11~12일 진행되며 실권주 발생 시 14~15일 일반 공모 청약이 실시된다.

서울도심권역(CBD)에 있는 장교동 한화빌딩을 편입한 점은 긍정적으로 볼 수도 있지만 반대로 대기업들이 유동성 확보를 위해 본사 사옥 지분 일부를 투자자들에게 떠넘긴다고 해석되기 때문이다. 투자자들은 주주가치 희석에 대한 우려가 매우 크다.

다만 업계에서는 한화리츠가 스폰서 리츠라는 점이 최소한의 '안전판' 역할을 할 것으로 관측하고 있다. 스폰서 리츠란 보통 대기업이 최대주주로, 해당 기업이 출자한 자산관리 회사를 통해 대기업이 리츠에 매도한 부동산을 관리하는 상품을 말한다.

예컨대 최근 유상증자를 진행한 삼성FN리츠는 기존 주주인 삼성생명과 삼성화재가 보유한 지분율만큼 유상증자에 참여하겠다고 결정한 바 있다. 롯데리츠 역시 최대주주인 롯데쇼핑이 참여하지 못했지만 롯데물산이 신주인수권 매수를 통해 유상증자 물량 40%를 책임지기로 했다.

최근 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인하를 단행하는 등 거시적 관점으로 볼 때 유상증자로 인한 상장 리츠의 주가 하락을 저가 매수 기회로 볼 수 있다는 시각도 제기된다.

자산운용업계 관계자는 "한화 금융계열사가 이번 유상증자에 기존 지분율 수준에서 참여하려는 것으로 알고 있다"고 말했다.

[최근도 기자]