'토종 행동주의' 얼라인, 두산밥캣 공격…"배당 늘려라"

비주력 자산 매각 등 주주제안
현실적으론 이사회 장악 어려워
'외국인 주주 연합' 구축할 듯

▶마켓인사이트 10월 18일 오후 11시 25분  

토종 행동주의 펀드인 얼라인파트너스자산운용이 두산밥캣을 공격하고 나섰다. 두산밥캣 지분을 1% 사모은 뒤 주주환원율을 대폭 끌어올리라는 주주제안 공문을 보낸 것이다.

18일 투자은행(IB)업계에 따르면 얼라인은 지난 16일 두산밥캣에 주주제안 공문을 보낸 것으로 확인됐다. 두산밥캣 지분을 1%가량 보유한 얼라인은 배당을 비롯한 주주환원율을 높이고 비주력 자산 등을 매각하라고 요구한 것으로 알려졌다.

이창환 대표가 이끄는 얼라인은 그동안 SM엔터테인먼트, JB금융지주 등 대주주 지분이 낮은 회사를 표적으로 삼았다. 이들 회사 지분을 사들인 뒤 다른 주주와 손잡고 주주제안을 하거나 이사회 장악을 시도했다. 두산밥캣은 그동안 공략한 기업들과는 주주 구성이 판이하다. 두산에너빌리티가 지분 46.08%를 보유하는 등 절반에 가까운 지분을 쥐고 있어 이사회 장악이 어렵다는 평가다.

두산밥캣의 기업가치가 실적을 비롯한 펀더멘털(기초체력) 대비 현저히 낮다는 판단에 따라 주주가치 향상을 목표로 공세에 나선 것이라는 분석이 나온다. 두산그룹은 두산에너빌리티에서 두산밥캣을 떼어낸 뒤 두산로보틱스와 합병하는 지배구조 개편안을 진행한 바 있다. 합병을 위해 두산밥캣과 두산로보틱스의 기업가치를 각각 5조700억원, 5조1900억원으로 추산했다. 지난해 영업이익 1조3899억원을 올린 두산밥캣의 기업가치를 같은 기간 적자를 낸 두산로보틱스와 비슷하게 산출하자 두산밥캣 주주들의 불만이 커졌다. 주주들의 반대와 함께 금융감독원이 합병에 제동을 걸자 이 같은 지배구조 개편안을 접었다.

두산밥캣은 미국 1위 건설기계업체로 소형 지게차와 소형 건설장비(스키드로더) 등을 생산한다. IB업계 관계자는 “미국 정부가 대선 직후 주택 공급을 확충할 것이라는 관측에 따라 두산밥캣 매출도 큰 폭으로 늘어날 것”이라며 “두산밥캣의 외국인 주주 비중이 높은 만큼 얼라인이 이들을 설득해 공세 전략을 짤 것”이라고 말했다. 이날 두산밥캣 주가는 6.97% 오른 4만3000원에 거래를 마쳤다.

김익환 기자 lovepen@hankyung.com