"반도체 겨울? 오지 않는다" 모건스탠리 반박한 반도체 전문가

씨티그룹글로벌마켓증권의 이세철 글로벌테크 리서치 헤드 겸 한국 리서치센터장은 지난달 20일 머니랩과의 인터뷰에서 “메모리 반도체 가격 약세는 단기적인 현상”이라며 “내년 하반기부터 올라갈 것”이라고 말했다. 글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리가 촉발한 ‘반도체 겨울론’을 정면으로 반박한 것이다.

씨티글로벌마켓증권의 이세철 글로벌테크 리서치 헤드 겸 한국지점 리서치 센터장이 지난달 20일 오후 서울 종로구 씨티그룹 본사에서 중앙일보와 인터뷰하고 있다. 강정현 기자.

반도체 전문가인 이 센터장은 “인공지능(AI) 메모리 수요가 늘면서 ‘상품(일반제품)’과 ‘비상품(반맞춤형 특화제품)’ 메모리 시장의 디커플링(탈동조화)이 예상된다”고 진단했다. 최근 메모리 반도체의 재고가 늘어나며 반도체 시장에 대한 부정적인 전망이 나왔지만, 프리미엄 반도체 시장에서의 공급은 오히려 부족할 것이라는 게 이 센터장의 예상이다.

고대역폭메모리(HBM) 공급 과잉 우려에 대해서도 이 센터장은 “HBM의 성능은 계속 업그레이드된다”라며 “세대 전환이 빠르기 때문에 공급 가격이 내려갈 여지가 없다. 메모리 사이클은 단축될 것”이라고 봤다. 이 센터장은 “시장의 우려보다 반도체 시장 상황이 괜찮을 것”이라며“내년 D램(DRAM)과 낸드(NAND)의 ASP(평균판매가격)는 올해 대비 각각 14%, 12% 상승할 것”이라고 말했다.

이 센터장은 ‘AI 거품론’에 따른 반도체 주가 악영향에 대한 우려도 기우라고 진단했다. 그는 “한국 반도체 기업 주가는 거품 논란으로 인해 주가가 많이 내려가 있다”라며 “적어도 한국 반도체 기업을 두고 거품을 우려할 건 아니다”라고 말했다.

이 센터장은 “AI가 만드는 데이터와 결과물은 실생활에 사용할 수 있을 정도로 발전했다”라며 “AI가 수익을 낼 날이 머지않았다”라고 진단했다. 이어 “앞으로 AI를 도입하는 기업은 빠른 속도로 늘어날 것이다. 지금 막 이러한 수요가 꿈틀거리고 있는 상황”이라고 설명했다.

다음 달 예정된 미국 대선이 반도체 시장에 미칠 영향은 크지 않을 것이라고 이 센터장은 내다봤다. 그는 “반도체 기술은 국가 헤게모니와 직결된다”라며 “미국에서 어떤 정부가 들어서든 반도체 시장에 큰 영향은 없을 것으로 본다”고 짚었다.

배정원 기자 bae.jungwon@joongang.co.kr