‘밸류업 지수’ 혹평에 거래소 해명…“연내 구성종목 변경 검토”

SK하이닉스엔 특례제도 적용
"객관적, 정략적 지표에 방점"
"시장 기대하는 콘셉트와 거래소 방향 달라"

[이데일리 이용성 기자] 한국거래소가 지난 24일 발표한 ‘코리아 밸류업 지수’와 관련해 국내외 금융투자업계에서 비판의 목소리가 쏟아지자, 연내 구성 종목 변경하는 방안을 적극 검토하겠다고 밝혔다.

양태영 한국거래소 유가증권시장본부장이 26일 거래소에서 최근 코리아 밸류업 지수 선정기준 및 선정종목 등과 관련한 주요 언론 보도사항에 대하여 추가설명 브리핑을 하고있다.(사진=한국거래소)

양태영 한국거래소 유가증권시장본부장은 26일 서울 영등포구 거래소에서 긴급 기자회견을 열고 “각계 전문가 의견과 향후 기업가치 제고 계획 공시 추이 등을 고려해 구성 종목을 변경하는 방안을 적극 검토할 계획”이라고 밝혔다.

앞서 코리아 밸류업 지수의 선정 기준과 종목 등에 대한 지적이 이어졌다. 주주 환원에 인색한 기업들이 다수 편입됐다는 지적과 함께 종목 선정 기준이 ‘고무줄’이라는 비판이 국내 금융투자업계는 물론 외사에서도 제기됐기 때문이다.

이에 대해 양 본부장은 “시장에서 생각하는 밸류업 지수 콘셉트와 거래소에서 생각하는 콘셉트의 차이 때문에 시장에서 의아하다는 반응이 나온 것으로 보인다”며 “코리아 밸류업 지수의 주요 취지는 저평가 또는 고배당 기업을 발굴하기 위한 목적이 아니다”라고 해명했다.

이어 “다양한 질적 지표가 우수한 대표 기업들로 구성함으로써 이들 기업을 밸류업 프로그램에 참여시키는 목적”이라며 “주주 환원 역시 종목 선정 기준을 구성하는 요소일 뿐 주주 환원 규모 등이 종목 선정의 절대적 고려요소는 아니다”라고 선을 그었다. 미래 사업투자 등을 통해 기업 가치 성장이 중요한 고성장 기업이 불이익을 받을 수 있을 것이라는 우려에서다.

코리아 밸류업 지수에 KB금융이 포함되지 않았고, SK하이닉스가 포함됐다는 점에 대해서도 거래소는 “KB금융은 ‘최근 2년 평균 ROE 기준 산업군별 순위 비율 상위 50% 이내 기업’ 문턱에 걸리면서 지수 합류가 불발됐고, SK하이닉스는 특례요건이 적용됐다”고 강조했다.

SK하이닉스는 지난해 7조 규모의 영업손실을 기록하며 거래소가 내세웠던 ‘2년 합산 흑자’ 기준을 충족하지 못했지만, 특례 요건이 적용되면서 코리아 밸류업 지수에 합류하며 논란을 빚은 바 있다. 이에 대해 거래소는 “지수의 연속성 및 안정성 유지를 위해 지수 영향도가 큰 종목에 대해 특례제도를 운영했다”고 설명했다. 수익성 요건을 통과하지 못했음에도 밸류업 지수에 편입된 종목은 SK하이닉스가 유일하다.

주주 환원에 역행하는 기업들이 해당 지수에 속한 이유에 대해서도 정성적인 측면보다, 정량적인 지표를 우선했다고 입장을 밝혔다. 양 본부장은 “객관적이고 정량적인 지표에 주안점을 뒀다”며 “개별 기업의 경영 의사 결정 등 과정에서 부적절한 평가가 있는 것은 사실이지만, 거래소가 개별 기업의 그 과정을 주관적으로 평가하는 것에 대한 어려움이 있고, 새로운 이슈로도 번질 가능성이 있다”고 강조했다.

향후 기업 가치가 제고될 것으로 기대되거나 성장성이 가시화하는 기업들을 지수에 편입해야 하는 것 아니냐는 물음에 거래소는 “그것은 종목 분석의 영역이고, 거래소는 공식적인 인덱스 산출 기관으로서 일정한 기준을 세팅하고, 객관적 지표를 중심으로 산출하는 게 맞다고 판단한다”고 전했다.

양 본부장은 “첫 번째 밸류업 정책이 출발하는 시점에서 가장 적합한 것이 대표지수라고 생각했다”며 “대표지수로 구성된 종목과 밸류업에 참여하고 활성화할 수 있는 것들을 반영해 특례 제도를 운영한 것이다”라고 전했다. 이어 “밸류업 지수는 많은 기업이 기업가치 제고 계획을 하고, 기업과 주주 간 신뢰를 제고되는 바탕에서 우리 자본시장이 레밸업 되는 선순환 흐름을 목적으로 했다”고 덧붙였다.

그러면서 “현재는 우수한 기업들을 넣은 것이고, 궁극적으로 밸류업 공시를 한 기업들만 중심으로 구성 종목이 확장될 수 있도록 운영할 것”이라며 “이번 구성 종목에 편입됐지만, 공시하지 않은 기업들 반드시 공시해야 코리아 밸류업 지수에 잔류할 수 있다는 의미를 내포했다”고 언급했다. 또한, “그러기 위해선 기업들이 충분히 밸류업 공시를 많이 해줘야 하고, 향후 저평가·중소형주 등 다양한 콘셉트의 신규지수 수요도 있을 것으로 보여 후속 지수를 순차적으로 개발하겠다”고 강조했다.

이용성 (utility@edaily.co.kr)