밸류업 지수 '밸류없' 논란에…거래소 "연내 종목 변경 검토"

"주주환원 지속성으로 문화 정착 바람직…고배당 발굴 목적 아냐"
"SK하이닉스, 종합적 고려로 잔류 결정…타 지수와 차별화 있어"

서울 여의도 한국거래소 전경

(서울=뉴스1) 박승희 기자 = 밸류업 지수를 두고 구성종목 선정 적절성에 대한 부정적 보도가 이어지자 한국거래소가 해명에 나섰다. 거래소는 당초 내년으로 예정됐던 구성종목 변경을 올해 내로 당기는 방안도 검토하기로 했다.

거래소는 26일 오후 4시 긴급 브리핑을 통해 △주주환원 △주가순자산비율(PBR) △개별종목의 편입 및 미편입 △지수차별화 등에 대한 논란을 설명하며 이 같이 밝혔다.

먼저 주주환원(배당 또는 자사주 소각) 규모가 아니라 실시 여부만을 고려해 퀄리티를 놓쳤다는 지적, 배당수익률이 낮은 종목에 대한 설명부터 내놨다.

거래소는 "'주주환원'은 종목 선정기준을 구성하는 하나의 요소이며, 주주환원 규모가 종목선정에 있어서 절대적 고려요소는 아니다"고 설명했다.

주주환원 규모만을 선정기준으로 하는 경우 배당보다는 미래 사업 투자 등을 통한 기업가치 성장이 중요한 고성장 기업이 상대적으로 불이익을 받을 우려가 있다는 것이다.

이에 대해선 "산업 특성 및 개별기업 업황 등을 고려해 규모보다는 2년 연속 실시여부와 같은 '지속성'을 평가해 기업의 지속적인 주주환원 문화 정착 유도가 바람직하다"고 설명했다.

언론에서는 PBR을 주요 선정기준으로 반영해 이미 고(高)평가 받고 있는 기업들 중심으로 지수에 편입된 반면, 향후 기업가치 제고가 기대되는 기업은 제외됐다는 지적도 내놨다.

이에 밸류업 지수 개발의 주요 취지는 저평가 또는 고배당 기업을 발굴하기 위한 목적보다는 △수익성 △PBR △ROE 등 다양한 질적지표가 우수한 시장 및 업종 대표기업들로 지수를 구성, 이들 기업을 밸류업 프로그램에 적극 참여시킴으로써 한국 증시 전반의 가치 제고가 목적이라고 해명했다.

다만 향후 기업가치 상승 여력이 있는 저평가주, 중소형주 등 다양한 콘셉트의 신규지수 수요도 있을 것으로 보고 향후 시장의견 수렴 및 신뢰성 있는 세부 기준을 마련해 후속 지수를 순차적으로 개발할 예정이라는 점도 덧붙였다.

밸류업 대표주자로 거론된 KB금융과 하나금융이 편입되지 않은 반면, 기준에 맞지 않는 SK하이닉스는 편출되지 않았단 지적에 대해서도 답했다.

거래소는 "주주환원 등 특정 요건이 우수하지만, 여타 질적요건이 미흡한 기업의 경우 미편입될 수 있다"며 "KB금융은 ROE 조건이, 하나금융은 PBR 요건이 미달됐다"고 했다.

또한 "SK하이닉스 편출 보류는 산업 및 시장 대표성, 지수내 비중(15%), 최근 실적 및 향후 실적 전망치, 업계 의견 등을 종합적으로 고려하여 지수 잔류를 결정했다"고 부연했다.

기존 대표지수에 편입되어 있는 종목들이 다수 편입돼 지수 차별성이 없다는 주장에 대해서는 "차별화가 돼 있다"는 입장이다.

기관 참여 확대 및 관련 상품화 촉진, 신규수요 창출을 위해 코스피 200 등 시장 대표지수와 차별화됐다는 것이다. 코스피·코스닥 시총 상위 100개 종목 중 밸류업 지수는 32개 종목만 편입됐다는 점도 덧붙였다.

개별종목의 지수내 비중상한을 15%로 제한해 기존 대표지수와의 상관계수 감소했다고도 했다.

다만 논란이 이어지는 만큼 당초 연 1회로 예정됐던 구성종목 변경 기한을 당길 여지도 남겨놨다.

거래소는 "향후 밸류업 지수 운영과 관련하여 지속적으로 시장과 소통할 계획"이라며 "특히, 각계 전문가 의견과 향후 기업가치 제고 계획 공시 추이 등을 감안해 금년 내 구성종목을 변경하는 방안에 대해서도 적극 검토할 것"이라고 말했다.

seunghee@news1.kr