밸류업 참여 망설이는 기업·투자자…세제 혜택주면 나온다

[MT리포트]밸류업, 코스닥을 잡아라④

[편집자주] 정부의 밸류업 프로그램에 코스닥 기업들의 관심이 높아지고 있다. 밸류업 세제혜택은 코스닥 기업들의 가업상속에 큰 메리트가 될 수 있다. 밸류업 지수에 코스닥 기업이 다수 편입돼야 기존 지수와 차별성을 가질 수 있을 거란 거란 목소리도 나온다. 밸류업과 코스닥은 서로의 돋움판이 될 수 있을까.

기업가치 제고 계획 공시와 코리아 밸류업 지수는 기업 밸류업 프로그램의 핵심으로 꼽힌다. 그러나 지수 발표 전까지 밸류업 본공시를 낸 기업들이 충분히 확보되지 못하면서 밸류업 지수는 불안한 출발을 하게 됐다. 기업들의 공시는 4분기에 몰릴 것으로 전망되는데 이때 더 많은 기업들이 참여하려면 세제혜택 등 당근책이 분명해져야 한다는 지적이 나온다.

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불확실성 속 밸류업 지수 출발…공시 기업 늘어나야

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정은보 한국거래소 이사장이 지난 24일 오후 서울 영등포구 서울사옥 출입기자실에서 '코리아 밸류업 지수'의 구성종목 및 선정기준을 발표하고 있다. /사진=뉴스1(한국거래소 제공) Copyright (C) 뉴스1. All rights reserved. 무단 전재 및 재배포, AI학습 이용 금지.

25일 한국거래소 기업밸류업 통합페이지에 따르면 코리아밸류업 지수 발표 전날까지 밸류업 본공시를 낸 상장사는 13개(코스피 10개, 코스닥 3개)사다. 밸류업 예고 공시를 낸 기업들까지 합하면 그 수가 더 늘어나긴 하지만 상장사들의 밸류업 프로그램 참여는 아직 미미하다는 것이 일반적인 금융투자업계 평가다.

전날 한국거래소는 장마감 이후 'KRX 코리아 밸류업 지수'를 발표했다. 거래소 판단 기준에 따라 기업가치가 우수하거나 기업가치 제고 정책에 적극적인 기업들이 지수에 담겼다. 앞서 금투업계에서는 밸류업 본 공시를 낸 기업들이 지수 구성 종목에 적극 포함될 것으로 본 바 있는데 아직 공시가 활성화 되지 않으면서 전체 종목 중 그 비중은 크지 않게 됐다.

밸류업 정책이 장기적인 코리아 디스카운트(한국 증시 저평가 현상) 해소 정책인 만큼 단기적인 공시 참여율로 일희일비 할 수는 없다는 시각도 있다. 특히 밸류업 예고 공시를 낸 기업들 대부분이 올 4분기 본 공시를 계획하고 있다. 이는 올해 실적과 내년 예산 등이 구체화 되는 4분기쯤이 돼야 구체적으로 기업가치 제고 계획을 설정할 수 있기 때문이라는 분석이 나온다.

올 4분기 밸류업 공시 활성화 여부는 연말 밸류업 정책 분위기를 좌우할 것으로 전망된다. 오는 11월 밸류업 지수를 추종하는 ETF(상장지수펀드)가 출시되는데, 이에 맞춰 밸류업 공시도 활성화돼야 한다는 지적이다. 여기에 지난 7월 정부가 발표한 2024년 세법개정안의 주주환원 촉진세제(법인세, 금융소득 과세)가 예정대로 시행되는지도 봐야한다.

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"밸류업 세제는 통과 가능성 높다" 긍정적 시각 나와

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2024년 세법 개정안에 포함된 밸류업 프로그램 지원 내용/그래픽=윤선정

사업연도 종료일까지 가치제고 계획을 공시한 상장기업 중 직전 3년 평균 대비 주주환원(배당+자사주 소각) 증가금액이 5%를 초과한 기업이 촉진세 대상이다. 주주환원 금액을 늘린 기업의 주식을 보유하고 있는 주주에게도 금융소득 과세혜택이 예고돼 있다.

김윤정 LS증권 연구원은 "기업 밸류업 프로그램의 성패는 결국 기업, 투자자 등 이해관계자들의 참여도가 좌우할 전망"이라며 "세제 인센티브와 금투세 폐지 등 법 개정안은 투자자 참여도 개선에 핵심적인 역할을 할 것"이라고 했다.

이상헌 iM증권 연구원은 "밸류업 정책과 관련된 세제 혜택은 상속세 및 증여세법이나 금융투자소득세 등과 비교해 정치적인 주목도가 떨어지기 때문에 조세특례제한법 특성상 다른 감세법안과 묶어 논의되는 과정에서 생각보다 쉽게 국회를 통과할 가능성이 있다"고 했다.

홍재영 기자 hjae0@mt.co.kr