기업가치도 올리고 가업승계 해법도 찾아…코스닥 밸류업 일거양득

[MT리포트]밸류업, 코스닥을 잡아라②

[편집자주] 정부의 밸류업 프로그램에 코스닥 기업들의 관심이 높아지고 있다. 밸류업 세제혜택은 코스닥 기업들의 가업상속에 큰 메리트가 될 수 있다. 밸류업 지수에 코스닥 기업이 다수 편입돼야 기존 지수와 차별성을 가질 수 있을 거란 거란 목소리도 나온다. 밸류업과 코스닥은 서로의 돋움판이 될 수 있을까.

정부 '2024년 세재개편안' 중 기업상속공제 개정안-밸류업 우수기업/그래픽=이지혜

코스닥 기업들이 밸류업 프로그램에 높은 관심을 보이는 주된 이유는 가업상속공제 혜택이 크기 때문이다. 가업상속 및 승계와 관련한 세금제도는 코스닥 기업 오너 및 경영진에게 가장 큰 관심사다. 일반적인 상속증여에 부과되는 최고세율이 50%에 달한다. 지난해 중소기업중앙회 조사에서 기업들은 가업승계 과정에서 가장 어려운 점으로 '높은 세금부담'(65%)을 꼽았다.

코스닥 기업의 가장 큰 관심사는 가업상속공제다. 기획재정부가 지난 7월 '2024년 세법개정안'을 통해 가업상속공제를 손보겠다고 발표하면서다. 가업상속공제는 10년 이상 사업을 운영한 중소기업과 매출액 5000억원 미만 중견기업을 대상으로 최대 600억원까지 상속공제를 해주는 제도다. 그런데 밸류업에 참여하는 기업에는 기업상속공제 대상과 한도를 확대하겠다고 발표했다.

현재는 가업영위기간에 따라 최대 공제한도를 600억원으로 뒀는데, 개편안에 따라 최대 1200억원으로 늘어난다. 대상도 중소기업과 일부 중견기업에서 중견기업 전체로 확대된다. 혜택을 적용받을 수 있는 기업은 기업가치 제고계획을 공시하고, 5년(2025~2029년)간 당기순이익 대비 주주환원액(배당금+자사주 소각액) 비율이 업종별 평균의 120% 이상인 경우다.

가업승계 문제에 직면한 중견기업 입장에선 밸류업이 돌파구가 되는 셈이다. 중견기업은 창업주 등 CEO의 고령화로 세대교체를 앞뒀으나, 높은 상속세율을 감당하지 못해 2세 승계 대신 M&A(인수·합병)이나 매각, 폐업까지 고려해야 하는 상황이다. 현행 상속세 최고세율은 50%로, 최대주주 보유 주식에 20%를 가산하는 '경영권 프리미엄'을 적용하면 최고세율은 실질적으로 60%까지 올라간다.

이 때문에 회사를 창업해 운영하고 있는 CEO(최고경영자)들은 자녀에게 회사를 물려주지도, 팔지도 못하며 결정을 미루는 상황이다. 코스닥협회가 조사한 코스닥 경영인 현황(2022년 기준)을 보면 60대 이상 CEO 비율이 44%로 전년 36% 대비 8%p 증가했다. 50대 이상은 무려 85%로 대부분을 차지한다. 50대 CEO 비율은 전년 44%에서 올해 40%로 줄어든 반면, 60대는 30%에서 37%로 높아졌다. CEO 평균 연령은 전년보다 1.3세 늘어난 58.2세로, CEO 절벽이 빠르게 진행되고 있다.

이들 기업은 가업승계 과정에서 가장 어려운 점으로 '높은 세금부담'(65%)을 꼽았다. 지난해 중소기업중앙회의 중소기업 기업승계 실태조사 결과다.

한국거래소가 발표한 밸류업 지수에는 코스닥 기업이 대거 빠졌으나, 이에 대한 영향은 크지 않을 것으로 보인다. 세제혜택의 조건은 밸류업 지수 편입 여부가 아니기 때문이다. 세법상 밸류업 우수기업은 밸류업 공시에 참여하고, 주주환원 규모가 업종 평균 이상이면 충족할 수 있다. 코스닥 기업에 부담스러운 요건은 아니다.

한 회계업계 관계자는 "가업상속공제 공제한도가 무려 2배로 늘어나는 데다, 중소기업과 일부 중견기업에서 중견기업 전체로 대상이 확대되는 세재개편안은 기업 입장에서 굉장히 큰 혜택"이라며 "이 때문에 기업승계를 앞둔 코스닥 기업을 중심으로 밸류업 공시에 대한 컨설팅 문의가 늘고 있고, 의지도 굉장히 강한 상태"라고 말했다.

방윤영 기자 byy@mt.co.kr