WSJ "한국 기업밸류업 정책, 재벌중심 구조 탓에 성과 한계"

자료사진 제공: 연합뉴스

한국증시의 '코리아 디스카운트' 해소를 위해 정부가 기업 밸류업 프로그램을 추진하고 있지만 재벌 기업 위주의 증시 구조 탓에 개혁에 한계가 있다는 지적이 나왔습니다.

미국 월스트리트저널의 잭키 웡 칼럼니스트는 현지시간 23일 '한국은 일본의 시장 개혁을 카피하는 데 한계가 있다'라는 제목의 칼럼에서 이같이 밝혔습니다.

한국의 기업 밸류업 프로그램에 대해서는 "수익률 개선을 기대할 수 있겠지만 삼성, 현대 등 재벌의 힘이 주가 상승을 제한할 것"이라고 지적했습니다.

웡 기자는 또 최근 한국거래소가 발표한 'KRX 코리아 밸류업 지수'를 언급하면서 한국이 지난 2월부터 주주친화 정책을 중심으로 한 기업 밸류업 프로그램을 추진하고 있다고 소개했습니다.

그는 코리아 디스카운트의 주된 요인이 한국의 인색한 주주환원 정책에 크게 기인했다고 보고 한국 정부가 일본의 성공 사례를 벤치마킹하고 나섰다고 덧붙이기도 했습니다.

일본의 종합주가지수인 토픽스는 2022년 말 이후 40% 상승했는데, 2014년부터 추진된 일본의 기업 지배구조와 주주환원 개선 정책이 토대가 됐다는 평가가 나오고 있습니다.

웡 기자는 한국의 기업 밸류업 프로그램 추진 이후 삼성전자나 금융회사들이 자사주 매입 후 소각을 크게 늘렸다며 주주환원 정책과 관련해 어느 정도 진전이 있었다고 평가했습니다.

자사주 매입 후 소각은 기존 주주의 지분 가치를 높인다는 점에서 배당과 함께 대표적인 주주환원 정책으로 꼽힙니다.

웡 기자는 "재벌과 같은 거대 기업제국을 통제하는 가족들의 이해관계는 일반적으로 소액주주들의 이해관계와 일치하지 않는다"며 재벌 기업 중심의 한국 증시가 밸류업 프로그램이 성과를 내는 데 한계로 작용할 수 있다고 지적했습니다.

그는 "재벌들은 상호출자 등 복잡한 기업 구조를 이용해 지배력을 유지해왔다"며 "이들은 한국 내에서 강력한 경제적, 정치적 영향력을 갖고 있어 일본과는 달리 이런 구조를 해체하도록 쉽게 압력받지 않을 것"이라고 분석했습니다.

또 한국의 높은 상속세율 탓에 재벌가가 주가 부양을 원하지 않을 수도 있다고 평가했습니다.

특히 "한국 정부의 새로운 압박이 일부 성공을 거둘 수 있지만, 대기업들이 가장 해결하기 어려운 문제로 남을 수 있다"라고 말했습니다.

남재현 기자(now@mbc.co.kr)

기사 원문 - https://imnews.imbc.com/news/2024/world/article/6639497_36445.html