美 연준, 빅컷 vs 베이비컷…최종정책금리 중위값도 주목

미국 연방준비제도(연준·Fed)가 이달 베이비컷(기준금리 0.25%p 인하)에 나설지, 빅컷(기준금리 0.5%p 인하)을 단행할지 이견이 나타나고 있다. 일각에선 연준의 금리인하 폭도 중요하지만 수정경제전망 테이블에서 제시되는 올해와 내년의 최종정책금리 중위값도 주목해야 한다고 조언했다.

연준은 오는 17∼18일(미국 시각) 연방공개시장위원회(FOMC)를 열고 정책금리(기준금리)를 결정한다. 미국 정책금리는 지난해 9월부터 올해 7월까지 8회 연속 동결됐지만, 7월 FOMC 당시 제롬 파월 연준 의장은 "인플레이션이 기대 경로에 맞춰 둔화하는 가운데, 금리 인하가 9월 회의 때 테이블 위에 오를 수 있다"고 예고했다.

지난달 23일 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 경제정책 심포지엄에서 파월 의장은 "통화정책을 조정할 시기가 도래했다. 금리 인하 시기와 속도는 데이터, 경제전망, 위험 균형에 따라 결정될 것"이라고 밝혀 시장은 이달 금리 인하를 기정사실화하고 있다.

관건은 금리 인하 폭이다. 미국의 올 8월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 둔화했지만 근원물가 상승률은 오히려 높아졌다. 연이어 발표된 8월 생산자물가지수(PPI) 역시 월가의 전문가 전망치를 소폭 웃돌았다. 다만 경기 침체 우려가 완전히 사라지지 않았기에 연내 한두 차례 빅컷이 이뤄질 수 있다는 의견을 배제할 수 없다.

예상대로 거의 1년 만에 미국 정책금리가 낮아지면, 현재 2.00%p로 역대 최대인 한국(3.50%)과 미국(5.25∼5.50%)의 금리 격차도 다소 줄어 환율 안정, 외국인 자금 유입 등에 도움이 될 수 있다. 만약 연준이 빅컷을 결정한다면, 그만큼 미국 경제 상황이 좋지 않다는 뜻이기에 우리나라 경제·금융에 부정적인 영향을 미칠 수도 있다.

한편 일각에선 수정경제전망 테이블에서 제시되는 올해와 내년 최종정책금리 중위값과 레인지 하단 변경 수준도 눈여겨봐야 한다고 짚었다.

문남중 대신증권 연구원은 "연준이 6월보다는 중위값과 레인지 하단을 낮출 여지가 크다는 점에서 9월 FOMC 결과는 증시 및 금융시장에 부정적으로 작용하지 않을 것"이라고 예상했다.

문 연구원은 "과거 연준의 금리 인하가 가져온 증시 하락 및 금융시장 불안은 양호하지 못했던 미국 경제 체력에 기인했다"며 "지금처럼 양호한 경제 체력을 감안할 시 동일한 전철을 밟지 않을 것"이라고 덧붙였다.주형연기자 jhy@dt.co.kr