[투자의창] 트럼프 승리땐 강한 성장과 인플레

■ 조지 브라운 슈로더 미국 지사 이코노미스트

[서울경제]

미국 대선을 두 달가량 앞둔 가운데, 공화당 후보 도널드 트럼프 전 대통령과 민주당 후보 카멀라 해리스 부통령의 여론조사 결과는 접전을 벌이고 있다. 지난 1일(현지시간) ABC뉴스와 여론조사기관 입소스가 공개한 여론조사 결과에서 해리스 부통령의 지지율은 50%로 트럼프 전 대통령보다 4%포인트 높았다.

다만 각종 이벤트에 대한 베팅사이트인 폴리마켓에서 트럼프 전 대통령의 당선 확률은 50%로 해리스 부통령의 47%를 3%포인트 차이로 앞선 모습을 보였다. 특히 경합주로 꼽히는 6개 주 가운데 애리조나와 조지아, 네바다, 펜실베이니아에서 트럼프 전 대통령이 이길 것이라는 베팅이 더 많았다. 위스콘신과 미시간에서는 해리스 부통령이 우위를 보였다.

트럼프 전 대통령은 보호무역주의를 앞세우며 관세 인상 의지를 분명히 밝히고 있다. 트럼프 전 대통령은 과거에도 국가 보안 문제를 앞세우며 관세 인상을 단행했었다. 그는 현재 중국산 수입 물품을 대상으로 관세를 최대 60%까지 인상하기를 원하고 있다. 아울러 중국 외 지역으로부터의 수입에도 10%의 보편 관세를 부과할 것을 주장하고 있다.

이민 정책의 경우 과거 재임 시절처럼 단속을 이어간다면 노동 시장에 상당한 부담이 될 전망이다. 최근 몇 년 동안 미국에서 증가한 일자리는 대부분 외국인들로 채워졌고 자국인들의 일자리 수는 정체를 보였다.

따라서 이민 감소는 농업·건설 등 해외 노동력에 대한 의존도가 높은 분야에서 인력난을 가중 시킬 가능성이 높다. 그리고 이는 곧 임금 재상승으로 이어져 인플레이션을 부추기며 잠재적 GDP 성장률에도 악영향을 끼칠 것이다.

아울러 시장에서는 트럼프 전 대통령이 재선에 성공할 경우 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 재임명에 동의할 가능성이 낮다고 보고 있다. 트럼프 전 대통령이 백악관으로 돌아올 경우 연준은 올해부터 경기 사이클 중반인 내년 초까지 0.75% 정도의 금리를 인하할 것으로 추정된다.

이 모든 것을 가정해봤을 때 내년 미국 경제의 성장률은 2.2%를 기록하고 행정부가 성장 부양 정책을 시행할 것으로 예상되는 2026년에는 2.7%에 육박할 것으로 전망된다. 2027년에는 높은 인플레이션이 소비자 지출에 부담을 주면서 2.3%로 둔화할 가능성이 높다. 내년 미국의 핵심 소비자물가지수(CPI) 상승률은 2.6%로 완화되겠지만 이는 단기적인 현상에 그칠 것으로 보고 있다. 이후부터 관세와 임금 증가가 소비자에게 전가되면서 2026년과 2027년에는 다시 각각 3% 이상으로 반등할 것으로 예측한다.

미국 대선 결과는 여전히 불확실하며, 트럼프 전 대통령 재선의 경제적 영향을 정확히 예측하는 것은 더더욱 어려운 일이다. 그의 정책 어젠다 자체가 불확실하고 의사결정 패턴이 예측 불가하기 때문이다. 다만 그간의 데이터로 미루어 보았을 떄 올 11월 트럼프 전 대통령이 승리할 경우 미국의 경제 성장률은 보다 강세를 보이고 인플레이션이 더욱 굳어질 가능성이 높아 보인다.

이정훈 기자 enough@sedaily.com