“日 밸류업 도입 기업 성과 뚜렷”…삼정KPMG 밸류업 대응 세미나 성황

한국 자본시장 저평가 현상 지속
미국, 일본 자본시장과 격차 더 벌어져
밸류업 계획으로 자본시장 활성화 서둘러야

삼정KPMG가 5일 400여개 상장사 600여명의 기업 담당자가 참여한 가운데 ‘밸류업 프로그램 대응 전략 웨비나’를 성황리에 마쳤다고 6일 밝혔다.

이번 웨비나는 밸류업 프로그램의 참여를 고민 중인 상장기업에 프로그램의 배경과 기업가치 제고 계획 준비 시 고려해야 하는 사항을 공유하고 미국, 일본 등 글로벌 주요 시장과의 비교를 통해 한국 주식 시장의 저평가 원인을 찾기 위해 마련됐다.

첫 세션에서는 김규림 삼정KPMG 경제연구원 상무가 한국과 미국, 일본 등 글로벌 시장 비교를 통한 밸류업 프로그램의 기대효과와 전망을 발표했다. 김규림 상무는 상대적으로 저평가된 한국 코스피 기업 비율(53%)이 미국 NYSE 및 일본 TSE Prime 대비 각각 24%P, 28%P 많아 자본시장의 저평가 현상이 뚜렷하다고 분석했다.

그는 한국과 미국, 일본 기업의 수익성, 자본수익률 비교를 통해 한국 기업이 이들 국가 기업과 수익성 및 자본효율성의 격차가 확대되고 있다고 분석했다. 일본은 밸류업 프로그램 도입 이후 기업가치 제고 계획을 공시한 기업과 미공시한 기업 간 시가총액 상승률의 뚜렷한 차이를 보였고, 우수 공시로 선정된 기업의 시가총액 상승률이 현저히 높다고도 했다.

조일상 삼정KPMG 밸류업지원센터 상무는 기업가치 제고 계획 공시를 위한 핵심 고려 사항을 안내했다. 그는 밸류업 공시와 관련해 시장이 원하는 6가지 핵심요소로, 비전과 가치, 기대수익율과 자본효율성, 포트폴리오 관리, 주주환원, 거버넌스, 기업과 주주 간 소통을 꼽았다.

또 조 상무는 기업의 본질적 목적을 바탕으로 한 중장기 비전을 제시하고, 시장기대치를 고려한 주주자본비용(COE)의 산출이 중요하다고 제시했다. 수익성·성장성 측면의 평가 및 자기자본이익률(ROE) 관점에서 밸류업 계획을 마련해야 한다는 의미다. 주주들의 이해도와 수용가능성을 높이기 위한 성장과 환원의 배분 정책도 공시할 것을 주문했다.

이밖에, 유승민 삼성증권 리서치센터 이사가 투자자 관점에서의 밸류업 프로그램 활용 방안을, 고일규 한국거래소 밸류업운영팀장이 밸류업 프로그램의 추진 배경 및 향후 계획과 세부 운영 방향에 대해 소개했다.

신장훈 삼정KPMG 밸류업지원센터장은 "밸류업 프로그램은 자본시장 활성화를 위한 중요한 정책으로 일본의 선행 사례로 형성된 시장의 기대를 충분히 고려하는 것이 필요하다"며 "수익성과 자본효율성 그리고 배당정책 등 주주환원 정책을 핵심 사항으로 선정하고, 지배기구를 통해 실행력을 제고함으로써 시장의 신뢰를 회복하는 것이 중요하다"고 했다.

한편, 삼정KPMG는 지난 6월 상장기업의 기업가치 제고를 위한 공시 자문, 경영 전략 및 M&A, 자본정책 수립 등의 서비스를 제공하는 ‘밸류업지원센터’를 출범했다. 회계, 경영 전략, 구조조정 및 자본 정책 전문가들이 기업가치 제고 계획에 따른 효과적인 공시 전략 지원뿐만 아니라 공시 이후 실질적 이행과 소통을 돕는다.

이승균 한경ESG 기자 csr@hankyung.com