SK證 “일진전기, 증설 효과는 내년 하반기부터… 목표가 4만원”

SK증권은 3일 일진전기에 대해 신규 공장 증설 효과는 내년 하반기부터 나타날 것으로 분석했다. 그러면서 목표 주가 4만원, 투자 의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 일진전기의 종가는 1만9700원이다.

지난 2분기 일진전기의 매출액은 전년보다 42.7% 늘어난 4340억원, 영업이익은 86.7% 증가한 250억원을 기록했다. SK증권의 영업이익 추정치 150억원을 웃도는 수치다.

전선 사업부에서 매출액이 크게 증가하며 실적 성장에 힘을 보탰다. 지난 2분기 전선 매출액은 3720억원, 영업이익 150억원, 영업이익률(OPM) 4%를 기록했다. 매출액 성장에 더해서 마진이 좋은 고압전선 수출이 증가한 영향으로 영업이익률이 개선되는 모습이다.

SK증권은 충남 홍성군에 건설 중인 신규 공장이 2025년 하반기부터 실적 성장에 긍정적 영향을 줄 것으로 전망했다. 올해 10월 준공, 11월 시험가동, 12월 정상가동을 목표로 하고 있다.

나민식 SK증권 연구원은 “생산능력(CAPA) 확장으로 증분 매출액은 약 4000억원(변압기 1700억원, 전선 2400억원) 규모를 기대한다”고 말했다.

지난 2분기 기준 일진전기의 중전기 부문의 수주잔고 대비 매출액 비율은 5배를 기록했다. 이는 일반적인 전력기기 업체 평균인 2~3배 수준과 비교해 높은 비율이다. 나 연구원은 “이미 고객사로부터 장기 공급 계약을 받은 상황에서 투자를 결정했기 때문”이라고 설명했다.

SK증권은 일진전기를 전력기기 산업 내 최선호주로 제시했다. SK증권은 선정 근거로 ▲내년 하반기부터 증설로 인한 실적 개선 ▲수익성이 가파르게 개선되는 중대형 전력기기 생산 ▲실적 상승이 기대되는 전선사업부 운영 등을 꼽았다.

조선비즈