주도주 안보이는 韓증시…밸류업으로 튀어

내달 거래소 밸류업 지수 발표 앞두고 고배당주 부각
거래대금 줄고 증시는 박스권…“고배당주가 유리한 환경”
“수익률 극대화보다는 방어적 포트폴리오 짜야”

[이데일리 이정현 기자] 반도체와 배터리 관련주가 약세를 이어가며 한국 증시에서 주도주가 실종하자 밸류업 수혜주를 주목해야 한다는 조언이 나온다. 미국 대선 불확실성에 주요 기업에 대한 실적 우려까지 겹치며 투자심리가 불안해진 만큼 확실한 모멘텀을 가진 종목에 포커스를 둬야 한다는 얘기다. 금리 하락과 지수 상승 둔화는 배당수익률이 높은 밸류업 업종에 우호적인데다 주요 기업들이 주주가치 제고를 위한 방안을 내놓기 시작한 것도 호재다.

28일 금융투자업계에 따르면 한국거래소가 다음 달 밸류업 지수를 발표할 예정으로, 고배당주에 대한 투자심리가 강화하고 있다. 증시가 박스권에 갇히면서 유가증권시장(코스피) 거래량이 연내 최저인 하루 2억 6000만주 수준까지 떨어진데다 거래대금도 감소세를 나타내고 있어 고배당주가 상대적으로 유리할 수 있다는 분석이 나오면서다. 상반기 증시 상승을 이끌었던 반도체와 배터리 테마주가 상단이 제한되거나 약세를 보이는 것도 이유다.

그간 9월부터 10월까지 고배당주의 성과가 긍정적이었던 것도 투자자들의 주목을 이끌고 있다. 한국거래소 정보데이터시스템에 따르면 밸류업 테마주의 핵심인 주요 금융사를 추종하는 KRX 300 금융 지수는 지난 3년간 코스피 지수 대비 긍정적인 흐름을 보였다.

밸류업 지수 공개를 앞두고 주요 저PBR 종목들이 주주환원 정책을 내놓는 점 역시 투자심리를 자극하고 있다. 현대차(005380)는 이날 인베스터데이에서 미래성장 플랜과 함께 주당 1만원 수준의 최소배당금 도입 등 주주환원 정책을 공개하면서 하루 주가가 4.65% 급등했다.

시장에서는 코앞으로 다가온 미국 대선과 경기 침체 우려 등 매크로 악재가 증시를 압박하고 있는 만큼 밸류업 테마주가 투자 대안으로 떠오를 것으로 보고 있다. 유명간 미래에셋증권 연구원은 “금리 하락 추세와 지수 상승세 둔화는 배당수익률이 높은 밸류업 업종에 우호적인 환경이 될 것”이라며 “밸류업 관련 업종 내에서 현금흐름과 ROE 수준을 고려하면 자동차, 은행, 보험이 유리한 선택이 될 수 있다”고 진단했다.

밸류업 테마의 주목도가 높아진 것은 금리 인하가 기정사실화됐음에도 성장주 중심 반등 흐름이 나타나지 않고 있기 때문이다. 금리 인하는 경기침체를 가정하고 있는 만큼 증시에 마냥 긍정적이지 않다는 해석도 있다. 일각에서는 경기가 경착륙할 가능성도 배제하기 힘든 만큼 수익률 극대화보다는 리스크 관리에 포커스를 둬야 한다고 보기도 한다.

변준호 IBK투자증권 연구원은 “금리 인하 기대감 종료 후 시장의 관심은 경기 연착륙 여부로 옮겨가고 있다”며 “경제 흐름을 단언하기 힘든 만큼 위험 자산보다는 안전자산을 선호할 필요가 있으며 수출주와 경기 민감주의 비중을 축소하고 방어주 비중을 확대하는 포트폴리오를 권고한다”고 지적했다.

이정현 (seiji@edaily.co.kr)