한신평 "에코비트, 주인 바뀌어도 신용도 영향 제한적"

한국신용평가는 에코비트 지배 주주가 바뀌더라도 계열 지원 가능성 변화에 따른 신용등급 영향은 제한적이라고 28일 밝혔다.

경남 창원시 폐기물 매립지 운영 에코비트 그린 창원 전경. /에코비트 제공

에코비트 공동 주주인 티와이홀딩스와 사모펀드(PEF) 운용사 콜버그크래비스로버츠(KKR)는 지난 26일 국내 PEF 운용사인 IMM프라이빗에쿼티(PE)와 IMM인베스트먼트 컨소시엄에 보유한 에코비트 지분 전량을 2조700억원에 매각하는 계약을 체결했다. 거래는 올해 말 종결될 예정이다.

한신평은 현재 에코비트의 단기 신용등급을 ‘A2+’로 부여하고 있다. 유사시 계열 지원 가능성이 없다고 보고 있기 때문이다. 한신평은 인수 주체의 자금조달 구조와 세부 계약조건 및 향후 경영전략이 에코비트의 재무안정성에 미치는 영향을 살펴야 한다고 설명했다.

한신평은 “인수 주체가 자체 수익창출원이 부재하고 투자금 회수와 이익 추구를 최우선으로 하는 PEF 운용사인 점을 감안하면, 지배주주의 인수금융 부담이 배당 및 자금 대여 등을 통해 직간접적으로 전가될 가능성에 대해 점검이 필요하다”고 분석했다.

한신평은 에코비트의 폐기물 처리 사업의 현금창출력이 우수하고, 회사가 기존에도 높은 배당 성향을 보였기 때문에 인수 직후에도 현금흐름의 큰 변화는 없을 것으로 내다봤다. 다만 에코비트가 최근 지분 및 시설투자를 늘리며 순차입금이 확대된 상황이라고 진단했다.

한신평은 에코비트의 차입금 중 일부에 지배구조 변경 관련 조항이 설정돼 있어 지배구조 변경 시 자체적으로 차입금 차환, 차입 구조 및 규모의 변화, 대주와의 재무 약정 변경 등이 필요할 것이라고 짚었다.

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