남들 반등할 때 … 커버드콜ETF는 지지부진

1개월 수익률 마이너스 기록
콜옵션 매도하는 전략 특성상
주가 상승땐 큰 수익 못 누려

이달 초 짧은 급락에 이은 반등장에서 커버드콜 상장지수펀드(ETF)의 수익률은 단순 지수 ETF보다 낮은 것으로 나타났다. 커버드콜 ETF는 다달이 받는 고배당 때문에 올해 인기를 끌었지만 분배율까지 합한 수익률 측면에선 저조한 성과를 보인 것이다.

27일 코스콤 ETF 체크(CHECK)에 따르면 TIGER 200의 1개월 수익률은 -2.55%인 데 비해 이 지수에 커버드콜을 결합한 TIGER 200커버드콜ATM의 수익률은 -4.77%로 나왔다. 커버드콜 ETF가 코스피200지수에 비해 회복 속도가 더뎠기 때문이다. ACE 미국S&P500 ETF도 1개월 수익률이 -0.45%로 한 달 전 주가로 돌아갔지만 커버드콜 전략을 쓰는 ACE 미국500 15%프리미엄분배 ETF는 한 달간 주가가 1.91% 하락했다. 지난 13일 월 1.25%의 분배금이 나왔다는 것을 감안하더라도 단순 지수 ETF보다 수익률이 낮다.

하락장에서 옵션 프리미엄 때문에 주가 하락을 방어할 수 있다고 알려진 커버드콜 ETF가 분배금을 감안하더라도 수익률이 낮은 것은 지수 상승 시 반등폭이 약하기 때문이다.

커버드콜은 기초자산을 매수하는 동시에 콜옵션(살 수 있는 권리)을 매도하는 전략이다. 주가 상승 시에는 콜옵션 매도에 따른 손실이 주가 상승으로 인한 수익을 상쇄한다.

[김제림 기자]