"때가 왔다" 9월 금리인하 쐐기 박은 파월…'빅 컷'여지 남겨

잭슨홀 미팅에서 "조정시기 도래"
"노동시장 냉각 원치않는다" 발언
내달 6일 발표 美고용지표 '변수'
시장선 인하 폭 놓고 전망 엇갈려
대선 7주 앞 통화정책 전환 주목

【파이낸셜뉴스 실리콘밸리·서울=홍창기 특파원 성초롱 기자】 제롬 파월 미국 연방준비제도(연준) 의장(사진)이 "통화 정책을 조정할 때가 왔다"고 선언하면서, 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 금리 인하 폭에 관심이 모아지고 있다. 시장은 0.25%p 인하를 예상하고 있지만, 경기 상황에 따라서는 0.5%p를 인하하는, 일명 '빅 컷'의 가능성도 배제할 수 없다. 이에 따라 시장의 관심은 9월 6일 발표되는 노동지표로 향하고 있다.

■파월 "통화 정책 조정할 때"

파월 의장은 지난 23일(현지시간) 미국 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 연례 경제정책 심포지엄 기조연설에서 "(금리) 이동 방향은 분명하다"면서 "금리 인하의 시기와 속도는 들어오는 데이터와 변화하는 경제 전망, 그리고 위험 균형에 따라 달라질 것"이라고 설명했다.

금리 인하의 주요 요건으로 꼽히는 물가에 대해서는 "인플레이션이 현재 연준 목표에 매우 가까워졌다"며 "인플레이션이 2%로 안정적으로 복귀할 것이라는 확신이 커졌다"고 밝혔다. 이어 "인플레이션 위험은 감소한 반면, 고용이 하강할 위험은 증가한 상황"이라고 진단했다.

실제 최근 발표된 미국의 7월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 2.9% 상승하며 3년 4개월 만에 2%대로 진입했고, 지난달 미국 실업률(4.3%)은 2년 9개월 만에 최고치를 기록했다.

파월 의장은 "목표는 강력한 노동시장을 유지하면서 물가 안정을 회복하는 것"이라며 "물가 안정을 위한 추가 진전을 이루는 동안 강한 노동시장을 지지하기 위해 모든 조치를 다할 것"이라고 강조했다.

■0.5%p 인하 가능성 36.5%

파월의 피봇 선언으로 시장의 관심은 9월 17~18일 진행되는 FOMC 회의에서의 금리 인하 폭에 집중되고 있다.

조지타운대 겸임 교수 폴 맥컬리는 CNBC 프로그램 '스쿼크 온 더 스트리트'에 출연해 "파월 의장이 2년 전 이곳에서 금리 인상의 문을 열었던 것처럼, 이날은 금리 인하의 문을 열었다는 것이 분명하다"고 말했다. 맥컬리 교수는 "금리 0.25%p 인하의 여정을 막 시작했다"고 덧붙였다.

파월 의장의 이날 연설에서 주목해야 할 점은, 미국 고용 상황이 계속 악화될 경우 금리 인하 속도를 더 빠르게 할 수 있다는 뉘앙스를 풍긴 부분이다.

파월 의장은 "노동 시장이 빠르게 식는 것을 환영하지 않는다"고 말했다. 이는 연준이 금리 0.5%p 인하라는 빅 컷 카드도 충분히 고려하고 있음을 시사한다. 일부에서는 파월 연준 의장이 잭슨홀 연설에서 놀랄 만한 발언을 했다는 평가를 하고 있다.

시장 분위기도 마찬가지다. 시카고상업거래소(CME)그룹 페드워치에 따르면 0.5%p 인하 예상은 한 달 전 3.8%에서 36.5%로 치솟았다. 하루 전 24.0%에 비해서도 큰 폭으로 증가했다. 반면, 한 달 전 92.3%에 이르렀던 0.25%p 인하 예상은 63.5%로 낮아졌다. SMBC 닛코증권의 수석 이코노미스트 조셉 라보르냐는 "연준이 9월에 빅 컷을 단행한다면 더 많은 선택권을 갖게 될 것이다"고 주장했다. 그는 "연준이 금리를 인하하는 것은 기정사실화 됐다"며 "9월 빅 컷이 경기에 도움이 된다면 연준이 0.25%p를 고수할 필요는 없다고 본다"고 덧붙였다.

■인하 폭의 핵심 키는 노동시장

시장 참가자들은 9월 6일 발표되는 8월 고용 보고서에 관심을 모으고 있다. 지난 7월처럼 일자리 증가가 예상치를 밑돌고 실업률이 높게 나온다면 연준이 빅 컷을 단행할 가능성이 충분하다고 판단하고 있다. 맥컬리 교수는 "고용 시장이 악화되고 있다는 지표가 나오면 연준이 빅 컷을 바로 시작해 금리를 더 빨리 낮출 것"이라고 전망했다.

반대로 고용지표가 예상과 달리 부진하지 않다면, 연준의 9월 금리 인하 폭은 0.25%p로 굳어질 가능성이 크다.

한편, 올해 11월 미국 대선이 예정된 것을 고려할 때 연준이 9월에 금리를 내릴 경우 여당인 민주당에 유리하게 작용할 것이라는 평가도 나오고 있다. 대선을 약 7주 앞두고 금리를 내릴 경우 경기 부양 효과로 인해 여당에 유리하게 작용할 수 있다는 것이다.

외신에 따르면, 9월 금리 인하가 현실화할 경우 이는 최소한 1976년 이후 대선을 두 번째로 짧게 남겨두고 통화정책 전환이 이뤄지는 사례가 될 것이다.

공화당 대선 후보인 도널드 트럼프 전 대통령은 대선 전 기준금리 인하에 반대 입장을 밝혀왔다. 트럼프 전 대통령은 연준에 대해 직접적인 통제권을 행사하겠다고 발언했으나, 최근 "(금리를) 결정한다는 의미는 아니다. 다른 사람들처럼 금리에 대해 언급할 수 있는 권리가 있어야 한다는 의미"라고 해명하기도 했다.

theveryfirst@fnnews.com 홍창기 기자