기업 밸류업 프로그램 성패, 국민연금에 달렸다

지난해 기준 국내주식 위탁 운용 75.3조… '가치형'은 5.6% 불과

기업 밸류업 프로그램 성패가 국민연금의 행보에 달렸다는 목소리가 나왔다. 사진은 서울 서대문구 국민연금공단 서울북부지역본부. /사진=뉴시스

지난해 기준 국민연금의 '가치형 위탁투자' 비중이 5%대에 불과한 것으로 나타나면서 기업 밸류업 프로그램 성패에 국민연금의 동참 여부가 중요한 요소로 떠올랐다. 밸류업 프로그램은 상장사들이 자발적으로 기업 가치 제고 계획을 공시하도록 하는 정책이다.

17일 국민연금 공시에 따르면 지난해 국민연금의 국내주식 위탁 운용을 맡긴 75조3907억원 가운데 가치형 투자는 5.6%인 4조2041억원이다.

국민연금은 전체 자산 가운데 약 절반을 외부 전문 기관을 통한 위탁 운용에 맡긴다. 직접 투자하고 의결권을 행사하는 주식 외에 절반 이상은 위탁 운용사들이 국민연금의 유형별 취지에 따라 운용한다.

이 가운데 국내주식은 ▲순수주식형 ▲중소형주 ▲책임투자형 ▲장기성장형 ▲대형주형 ▲배당주형 ▲가치형 등 8개 부문으로 나눠 총 64개 운용사에 위탁한다.

가치형은 기업 가치 제고를 위해 노력하는 국내 주식 발굴이 목적이다. 정부의 밸류업 프로그램과 취지가 가장 맞는 유형이 가치형이지만 비중은 미미한 수준이다.

8개 위탁 부문 가운데 중소형주형 펀드(3조7923억원)를 제외하면 운용 규모가 가장 적어서다.

기업들의 밸류업 자율 공시가 시작된 지 두 달이 넘도록 공시 비율이 유가증권시장 기준 0.5%도 되지 않자 시장에서는 국민연금의 역할론을 주목한다.

상속세 등 세제 개편안도 연말 법 개정이 이뤄지기 전까지 불확실성이 크기 때문에 국민연금 등 연기금의 수급 확대가 무엇보다 중요하다는 시각.

국민연금은 밸류업 발표 한 달 만인 지난 2월 국내주식 가치형 위탁운용사를 추가 선정한다고 밝힌 바 있다. 가치형 위탁운용사를 추가로 뽑은 것은 2016년 이후 약 8년 만.

당시 서원주 국민연금 기금운용본부장은 "이번에 국내주식 가치형 위탁운용사가 선정되면 기업의 시장가치가 저평가된 기업에 투자해서 중장기 초과수익을 창출할 것으로 기대된다"며 "앞으로도 기금의 장기 수익성 제고에 더 힘쓸 것"이라고 약속했다.

김창성 기자 solrali@mt.co.kr