사모펀드 兆단위 대어낚아 M&A‘활기’

경영권 인수 누적 10조원안팎 전망
에너지·인공지능·헬스케어 ‘주목’

실탄이 풍부한 사모펀드가 투자활동의 보폭을 넓히기 시작하자 움츠러들었던 시장이 활기를 되찾고 있다. 조(兆) 단위 매물이 시장에서 소화되면서 인수·합병(M&A) 시장 회복의 서막을 열었다.

16일 투자은행(IB)업계에 따르면 올 하반기 사모펀드(PEF) 운용사 주도로 거래가 예상되는 1조원 이상 딜이 거래 성사를 앞뒀다. 복수의 경영권 인수(바이아웃) M&A건에 대한 누적 거래금액(딜 사이즈)는 최대 10조원 안팎이 예상된다.

태영그룹과 콜버그크래비스로버츠(KKR)는 에코비트 매각 본입찰을 진행해 M&A 프로세스에 본격 드라이브를 걸었다. 숏리스트 후보(적격예비인수후보)가 대부분 응찰해 흥행했다는 평가다. 에코비트 인수전은 외국계 펀드와 국내 펀드 간 경합 구도를 형성해왔다. 외국계는 ▷칼라일그룹 ▷거캐피탈 ▷케펠인프라 등이 막판 참여를 고심해왔고, 국내는 IMM프라이빗에쿼티(PE)·인베스트먼트 컨소시엄이 도전장을 내밀었다. 에코비트 몸값은 2조원 중반대가 거론된다.

효성그룹은 효성화학 특수가스사업부 인수자를 스틱인베스트먼트·IMM PE 컨소시엄으로 확정한 가운데 주식매매계약(SPA) 체결을 앞두고 막판 협상에 한창이다. 투자업계에서는 1조3000억원을 밑도는 수준에서 인수가가 형성될 것으로 내다보는 분위기다. 이번 매각 대상인 특수가스 사업은 반도체 시장을 전방산업으로 둔 인프라성 자산으로 여겨졌다. 때문에 시클리컬(경기순환) 투자에 강점을 보이는 PE 운용사들의 응찰이 이어졌다.

이처럼 조만간 거래성사를 앞둔 M&A 건들은 유동성을 축적해놓은 사모펀드 간 손바뀜이 이뤄졌다는 점이 특징적이다. 글로벌 주요국 금리, 각국 분쟁으로 인한 지정학적 이슈 등 매크로 변수의 영향으로 기업 투자심리가 주춤한 빈자리를 PE 운용사가 파고들었다.

올 들어 5%대로 하락한 시중은행 인수금융 금리 또한 PE 운용사가 보폭을 넓히는데 일조했다. 일반적으로 인수 후보자는 인수금액의 절반가량을 가량을 증권·은행 등 금융권으로부터 조달하는데 두 자릿수 대를 웃돌았던 금리가 낮아지자 자금조달의 부담감을 낮췄다는 평가가 나온다. 게다가 앞서 설정한 블라인드펀드의 드라이파우더(미소진물량) 소진이 필요한 PE 운용사로서는 모처럼 출회된 조 단위 매물을 검토할 유인이 충분하다는 진단이다.

거래 자문업계에서는 2022년부터 이어졌던 약세장이 마무리되고, M&A 시장이 점진적인 회복세를 띌 것으로 전망한다. 삼일PwC는 최근 발간한 글로벌 M&A 트렌드 보고서를 통해 “연말로 갈수록 글로벌 금리 인하 기조가 뚜렷해질 것”이라며 “각국의 선거 일정이 마무리되면 M&A는 본격적인 회복세에 진입할 것으로 예상한다”고 짚었다.

노아름 기자

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