“이젠 삼성전자에 안속는다” 전문가들도 대혼돈…목표가 올리고 내리고

증권사들이 시장 기대치를 웃도는 2분기 실적을 발표한 삼성전자에 대해 엇갈린 평가를 내놓고 있다. 목표주가를 13만원까지 올려 잡은 곳도 있는 반면 고대역폭메모리(HBM) 경쟁 심화 우려에 목표가를 9만7000원으로 하향한 곳도 나왔다.

2일 오전 11시 현재 삼성전자는 전일 대비 2600원(3.12%) 내린 8만500원에 거래되고 있다.

간밤 미국의 경제 지표 악화로 경기침체 우려가 커지면서 뉴욕증시의 주요 지수가 급락하자 국내 증시도 영향을 받는 모습이다.

삼성전자 주가는 지난달 11일 장중 8만8800원까지 올라 52주 신고가를 새로 쓴 뒤 9만원선을 넘지 못하고 하락세를 보이고 있다. 주가는 이날 3%대 급락하면서 8만원선을 위협받고 있다.

전날 삼성전자는 2분기 영업이익이 10조 4439억원으로 전년동기대비 1462.29% 증가한 것으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 삼성전자의 분기 영업이익이 10조원을 넘은 것은 지난 2022년 3분기 이후 7개 분기만이다. 특히 반도체 사업에서만 6조원이 넘는 영업이익을 냈다.

KB증권은 삼성전자 목표주가를 기존 12만원에서 13만원으로 상향 조정했다.

김동원 KB증권 연구원은 “올해와 내년 반도체(DS) 부문에서만 전년대비 40조7000억원, 18조9000억원 손익 개선이 전망된다”며 “3분기 현재 삼성전자는 우려가 기대로 빠르게 전환하는 구간으로 하반기 코스피 최선호주“라고 분석했다.

삼성증권 외에도 신영증권은 기존 10만원에서 10만5000원으로, 교보증권은 기존 9만5000원에서 11만원으로 각각 목표주가를 올려 잡았다.

최보영 교보증권 연구원은 “HBM의 램프업(생산량 확대)으로 하반기 3배 이상의 성장이 전망된다”며 “평균판매단가(ASP) 상승에 따른 실적 개선이 이어질 것이며 다음 세대 신제품 출시를 통한 고객사 공급이 본격화될 것”이라고 말했다.

박상욱 신영증권 연구원도 “내년 디램 캐파(생산능력)의 약 30%가 HBM으로 전환되면 공급 부족이 발생하면서 메모리 가격 상승을 야기할 것”이라며 “내년 업황 개선을 삼성전자 밸류에이션이 올 하반기부터 반영할 가능성이 높다”고 설명했다.

반면 내년부터 HBM 수급이 둔화할 가능성도 있다는 분석도 나온다. 경쟁적으로 가속기 반도체를 확보 중인 미국·중국 빅테크 업체들이 비용 증가, 인공지능(AI) 매출 저조 등을 이유로 내년부터 투자 강도를 완화한다면 HBM 수요는 현재 시장의 높은 기대치를 하회할 수 있다는 설명이다.

송명섭 하이투자증권 연구원은 삼성전자의 목표주가를 기존 10만1000원에서 9만7000원으로 하향 조정하며 “올해 SK하이닉스의 HBM 공급량만으로 소비량을 모두 충당할 수 있었던 엔비디아가 삼성전자의 HBM3E 제품을 본격 구매하기 시작할 경우, HBM 부문의 경쟁 심화와 공급 과잉으로의 전환이 가능할 것”이라고 전망했다.