日 `깜짝` 금리인상… 엔화 상승폭, 연준에게 맡겼다

日중앙은행, 금리인상 단행…'연 0.25%' 2008년 금리 수준
엔화 상승 폭은 제한…FOMC 결과 관망 중
"엔화, 완만한 상승 전망…금융시장엔 긍정적"

일본은행(BOJ)이 31일 금융정책결정회의에서 '깜짝' 금리인상을 단행하면서 국내 외환시장과 주식시장에 미칠 영향에 관심이 쏠리고 있다. 다만 미국 연방준비제도(연준·Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 엔화 상승 폭은 제한되는 모습이다.

31일 서울외환시장에서 미국 달러화 대비 원화 환율은 오후 3시30분 종가 기준 전일보다 8.8원 내린 1376.5원을 기록했다. 지난 6월13일(1373.9원) 이후 한 달 반여 만에 가장 낮은 수준이다.

하지만 금리 인상 결정 직후 원·엔 재정환율은 100엔당 900원으로 오른 e뒤 900원선에서 움직이면서 상승 폭은 제한됐다.

엔·달러 환율 역시 BOJ 회의 결과 발표 무렵에는 152엔대에서 151엔대로 떨어졌으나 인상 발표 후에는 153엔으로 반등, 다시 152엔으로 내리는 등 방향성을 모색하는 모습이다.

지난 11일만 해도 161.8엔이었던 엔·달러 환율은 가파른 하락세를 이어가면서 24일 151.94엔을 찍고, 이후 152~155엔대에서 움직여왔다.

일단 외환시장이 연준의 FOMC 이벤트를 관망하며 제한적으로 등락하고 있다는 분석이 나온다.

앞서 시장에선 BOJ가 금리를 올릴 경우 엔 캐리 트레이드 자금이 빠져나가면서 주식·채권 등 글로벌 자산시장에 변동성이 커질 가능성이 제기돼 왔다. 일본의 금리인상과 함께 원·엔 환율이 큰 폭으로 상승(원화 가치 하락)하면 한국 증시의 투자 매력이 상대적으로 떨어질 수 있다.

하지만 당분간 엔화 가치는 완만한 상승 곡선을 그릴 것이란 전망에 무게가 실린다.

박상현 하이투자증권 연구원은 "외환시장이 우려했던 엔화의 급격한 추가 강세 흐름이 나타나지는 않을 것"이라면서 "다만 BOJ의 추가 금리인상은 긴축으로의 선회를 의미하는 것이고 일본 정부가 엔화 강세 의지가 강하다는 점을 고려하면 엔화가 재차 약세 전환될 가능성도 낮다"고 말했다.

완만한 엔화 강세가 이어지는 가운데 엔 캐리 트레이드(금리가 낮은 엔화를 빌려 고금리 통화 자산에 투자하는 것) 청산 우려를 진정시킬 수 있다는 측면에서 금융시장에는 긍정적으로 작용할 것이라는 설명이다.

엔화 흐름의 주도권은 BOJ에서 미 연준으로 넘어갔다는 진단도 나온다. 9월 금리 인하를 포함해 이후 연준의 금리인하 사이클 속도가 달러는 물론 엔화의 추가 강세 속도를 좌우할 것이란 분석이다.

증권가에서는 BOJ의 연내 추가 금리인상은 없을 것으로 보고 있다.

박윤정 NH투자증권 연구원은 "9월 자민당 총재 선거, 11월 미국 대선 등 하반기 정치적 불확실성을 감안해 (금리)인상을 앞당긴 것으로 판단된다"며 "펀더멘탈(기초체력) 측면에서 이번 및 추가 인상의 명분은 충분치 않으며 연내 동결과 4분기까지 정책 공백기가 전망된다"고 설명했다.

이날 BOJ은 기준금리를 연 0~0.1%에서 연 0.25%로 올렸다. 지난 3월 마이너스 금리를 해제한 뒤 첫 추가 인상이다. 기준금리가 연 0.25%로 오르면서 15년 7개월 만에 '리먼브러더스 파산' 사태 직후인 2008년 12월(0.3%포인트 안팎) 수준으로 돌아가게 됐다.

이와 함께 양적 긴축인 국채 매입 감액에 대한 구체적인 계획도 결정했다. 현재 월 6조엔(약 54조1100억원)에서 2026년 1~3월 월 3조엔(약 27조550억원)으로 줄이기로 했다.

금리 인상과 테이퍼링을 동시에 단행한 것으로, 금리 동결 전망에 무게가 실렸던 시장의 예상보다 다소 매파적(통화긴축 선호)이었다는 분석이다.

특히 최근 엔화 약세 흐름이 한풀 꺾인 가운데 금리인상을 강행할 필요가 없다는 분석에도 불구하고 나온 결정인 만큼, 엔화 약세에 대한 당국의 의지를 보여줬다는 평가도 나온다.

권아민 NH투자증권 연구원은 "성장률 전망 하향에서 보듯 내부적으로도 수요 측 인플레이션에 대한 확신이 있었던 긴축이라 보기는 어렵다"며 "이번 금리인상으로 추가 엔화 약세를 방어하겠다는 일본 당국의 의지는 명확히 확인됐다"고 설명했다.

박상현 연구원도 "일본 경제의 펀더멘탈 개선보다는 슈퍼 엔저 현상을 약화시키려는 기시다 내각의 압박이 커졌기 때문"이라고 진단했다.

신하연기자 summer@dt.co.kr