신한證 "알테오젠, 산도즈 재계약에 매출 증가…목표가 25%↑"

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(서울=뉴스1) 강수련 기자 = 신한투자증권은 31일 알테오젠(196170)이 산도즈(Sandoz AG)와의 재계약으로 매출이 증가할 거라며 목표주가를 37만 5000원으로 25% 상향했다. 투자 의견은 매수를 유지했다.

엄민용 신한투자증권 연구원은 "지난 계약은 1840억 원 규모 단계별 마일스톤 및 판매 로열티 수취 구조로 최대 3개 옵션행사 가능했다"며 "이번 재계약에서 최소 4~5개 확대됐을 것으로 보이며 약 8000억 원에서 1조 원 규모 마일스톤과 로열티(별도)를 추정한다"고 분석했다.

앞서 바이오플랫폼 기업 알테오젠은 전날(30일) 산도스와 히알루로니다제 개발 및 이를 사용한 다수의 바이오시밀러 품목에 대한 기술수출 계약을 체결했다고 공시했다. 기존의 계약을 대체하는 것이다.

산도즈는 신규 계약으로 알테오젠의 히알루로니다제를 적용한 다수의 피하제형(SC) 바이오시밀러 개발을 할 수 있다. 앞서 단일 바이오시밀러 개발에만 적용한 조건을 여러 파이프라인으로 확대 적용하는 것이다.

엄 연구원은 "알테오젠은 바이오시밀러 기업들도 전략적 차별화가 필요하고 미국 정책 방향에 모두 수혜가 가능한 사업 구조임을 머크 독점계약에 이어 산도즈 재계약으로 설명했다"고 설명했다.

그는 "머크 키트루다는 전년동기 대비 매출이 21% 성장해 분기 매출 10조 원을 돌파해 매출 추정치를 상향한다"며 "로슈 티쎈트릭SC 또한 2분기 실적 발표에서 영국 출시 3분기만에 32% 전환 성공해 전환율 및 매출 성장 속도를 상향한다"고 설명했다.

이어 "산도즈 재계약으로 로슈 티쎈트릭SC 시밀러 밸류에이션을 포함해 목표주가를 상향하고 업종 내 최선호주를 유지한다"고 덧붙였다.

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