“엔 쌀때 사둔다” 엔테크 막차 임박...日銀 ‘금리인상’ 초읽기 속 수익 실현 전략은? [투자360]

원/엔 환율, 6개월 만에 910원대 진입…엔/달러 환율은 2달여 만에 151엔
기시다 총리 등 日 정부·여당 주요 인사 금리 인상 공개 지지 발언 이어져
美 금리 인하 가능성에 ‘엔캐리 트레이드’ 청산…円 강세 가속화 분석도

[헤럴드경제=신동윤 기자] 미국의 금리 인하와 일본의 금리 인상 기조란 엇갈린 기조에 양국 금리차가 좁혀질 것이란 전망에 힘이 실리면서 엔(円)화 강세 흐름이 뚜렷하게 나타나고 있다. 여기에 이달 말 일본은행(BOJ)이 추가 금리 인상에 나설 것이란 가능성이 높아졌단 평가가 나오면서 ‘엔테크(쌀 때 엔화를 사뒀다 비쌀 때 팔아 차익을 거두는 투자 방법)’ 막차에 탑승하려는 투자자들이 분주히 움직이는 모양새다.

29일 금융투자업계에 따르면 지난 26일 서울 외환시장에서 오후 3시 30분 종가 기준으로 원/엔 재정환율은 100엔당 901.77원을 기록했다. 종가 기준 906.41원을 기록했던 지난 25일 장중엔 한때 원/엔 재정환율이 911.23원까지 오르며 지난 1월 9일(912.14원) 이후 6개월 만에 처음 910원대에 진입하기도 했다.

최근 들어 엔화값은 미 달러화와 비교했을 때도 큰 폭으로 강세를 보이고 있다.

도쿄(東京)외환시장에서 지난 11일만 해도 161.79엔이었던 엔/달러 환율은 이후 하락세를 이어가면서 지난 25일 한때 151.94엔까지 내려가며 2달여 만에 최저를 기록하기도 했다. 불과 2주 만에 달러 대비 엔화 가치가 급등한 것이다.

최근 들어 엔화 가치가 높아지고 있는 이유는 오는 30~31일 일본은행이 개최하는 ‘금융정책결정회의’에서 금리인상에 나설 가능성이 높아졌다는 분석에 힘이 실리면서다. 요미우리(讀賣)신문은 “시장 일각에서 일본은행이 추가 금리인상을 실시한다는 견해가 확산 중”이라고 보도했다.

7월 금리인상론이 급부상하는 배경엔 일본 정부와 여당의 고위 간부들이 잇따라 ‘금융정책 정상화’를 지지하는 발언을 내놓고 있기 때문이다. 지난 17일 고노 다로(河野太郎) 디지털상은 “일본 엔은 너무 싸다. 일본은행은 정책 금리를 올릴 필요가 있다”고 직격했고, 기시다 후미오(岸田文雄) 일본 총리와 모테기 도시미쓰(茂木敏充) 일본 자민당 간사장은 “금융정책 정상화”를 언급했다.

로이터통신에 따르면 금융시장에선 일본은행이 금리를 현재 0∼0.1%에서 0.1%포인트 인상할 가능성을 64%로 본다.

이달 말에 이어 9월 개최하는 미국 연방공개시장위원회(FOMC)도 주목받는 상황이다. 미국의 금리 인하 개시 가능성이 높아지며 미일 양국간 금리차에 따른 ‘엔캐리 트레이드(엔화를 저렴하게 빌려서 다른 고수익 자산에 투자하는 것)’ 청산이 진행, 엔화 강세가 가속화할 수 있다는 분석이다.

한 증권업계 관계자는 “일본은행이 금리를 올릴 가능성이 높다는 관측이 외환시장에 선반영되면서 엔화 값은 달러 대비 150엔까지 단기간에 오를 가능성도 높다”고 봤다.

현재 시점이 엔화가 가장 쌀 때일 수 있다는 이야기가 투자자들 사이에 돌면서 ‘엔테크’ 막차에 탑승하려는 사람들의 움직임도 분주해지는 모양새다.

최근 한국은행이 발표한 ‘2024년 6월 중 거주자외화예금 동향’에 따르면 지난달 엔화예금은 6000만달러 늘어난 101억3000만달러를 기록했다. 2개월 연속 상승세로 역대 최고치다. 이종찬 한은 국제국 자본이동분석팀 과장은 “엔화는 투자 목적으로 개인들의 수요가 여전히 높았다”고 말했다.

국내에 상장된 환노출형 상장지수펀드(ETF)를 통해 향후 엔화 강세 전환에 따른 수혜를 보려는 개인 투자자의 움직임도 활발하다.

지난 26일 한국거래소에 따르면 일본 투자 국내 ETF 중 환노출·환헤지 전략을 적용한 8개 상품의 올해 개인 순매수액 규모는 372억원에 이른다. ‘TIGER 일본반도체FACTSET’ ETF가 112억원으로 가장 많았고, ‘TIGER 일본니케이225’ ETF가 106억원으로 뒤를 이었다.

‘일학개미(일본 증시 소액 개인 투자자)’들 역시 역사적인 초(超)엔저 현상과 향후 엔화 가치 상승에 베팅한 모양새다. 한국예탁결제원에 따르면 지난 25일 기준 국내투자자들이 가장 많이 순매수한 일본주식은 ‘아이셰어즈 20년 이상 미국 장기채 엔화 헤지(ISHARES 20+ YEAR US TREASURY BOND JPY HEDGED)’ ETF(약 4억3762만달러)다. 미국 장기채에 투자하는 이 상품은 엔·달러 환율을 고정해 엔화 상승과 미 국채 가격 상승시 이득을 볼 수 있는 구조다.

한편, 엔화 강세가 현실화할 경우 가장 효과적인 수익 실현을 위해 엔테크족에게 가장 필요한 덕목은 ‘인내심’이란 조언도 나온다. 한 자산운용사 고위관계자는 “중장기적인 추세를 봤을 때 현재보다 미래에 엔화 가치의 강세 정도가 더 강할 가능성이 높다”면서 “그만큼 자금 성격에 맞춰 보유중인 엔화 자산을 분할 매도하는 것이 바람직할 것”이라고 강조했다.

박상현 하이투자증권 연구원은 “만약 일본은행이 7월 금융정책결정회의에서 금리인상에 나서지 않더라도 추가 금리인상 시그널을 내비칠 여지가 충분하다”면서 “특히 일본은행이 국채매입 규모를 축소함으로서 양적완화 규모를 줄일 여지는 커 보인다”고 짚었다. 이어 “엔화에 대한 BOJ와 정부의 기조 전환이 엔화 약세에 과도하게 쏠려 있던 투기자금의 청산으로 이어진다면 엔화 강세 속도는 더욱 빨라질 잠재적 위험도 있다”면서 “엔화 강세에도 불구하고 엔 캐리 트레이드 청산에 따른 글로벌 자금의 급격한 흐름 변화를 걱정할 단계는 아니다”고 덧붙였다.

realbighead@heraldcorp.com