미 대선과 S&P500…‘민주당 집권·의회 분산’ 때 수익률 제일 높았다

미국 5대 은행 ‘US뱅크’ 분석

카멀라 해리스 미국 부통령이 23일(현지시각) 미국 위스콘신주 유세 현장에서 발언하는 모습. EPA연합뉴스

미국 대선을 둘러싼 불확실성이 글로벌 증시에 미칠 영향에 시장 참여자들이 촉각을 곤두세우는 가운데 한 미국 은행이 역사적으로 대선에서 민주당 후보가 당선되고, 상하원을 양당이 나눠 가졌을 때 미 증시 단기 수익률이 가장 높았다는 분석을 내놨다.

미국 유에스(US)뱅코프의 은행 자회사인 유에스뱅크는 22일(현지시각) ‘대선이 증시에 미치는 영향’이라는 제목의 보고서에서 이 같이 밝혔다. 유에스뱅코프는 자산 규모 기준 미국에서 5번째로 큰 은행 지주사다.

유에스뱅크는 “본사 투자 전략 연구원들이 1948년부터 2023년까지 75년 간의 시장 데이터를 분석한 결과, 대선에서 민주당이 백악관을 차지하고 상·하원을 공화당과 민주당이 나눠 가졌을 때 스탠다드앤푸어스(S&P)500지수의 3개월 평균 수익률이 3.93%로 가장 높았다”며 “이는 전체 기간 평균 수익률 대비 1.75% 높아 통계적으로 유의미한 수준”이라고 했다. 이는 S&P500지수의 3개월 평균 수익률이 미 행정부와 입법부의 정당 구성에 따라 달라졌는지 통계적 가설을 검증하는 기법인 티-테스트를 통해 분석한 결과다.

그 다음으로 수익률이 높았던 건 민주당이 백악관을, 공화당이 상·하원을 지배한 경우다. 이때 S&P500지수 3개월 평균 수익률은 3.85%로, 전체 기간 대비 1.67% 높았다. 반면, 공화당 후보가 대통령이 되고, 민주당이 의회 과반을 점한 경우, 단기 수익률은 1.19%로 전체 기간 수익률 대비 0.99% 낮았다. 한 당이 백악관과 상·하원을 독식하는 등 그 외의 경우에는 선거 결과가 증시 단기 수익률과 통계적으로 유의미한 관련을 갖지 않는 걸로 나타났다. 또 어떤 경우라도 중장기 수익률에는 영향이 없는 걸로 나타났다.

선거 결과보다는 인플레이션이나 경제성장률, 기업 실적과 같은 요인들이 증시 수익률과 보다 강한 연관성을 가진다고도 이 은행은 강조했다. 이 보고서에 인용된 롭 하워스 유에스뱅크웰스매니지먼트 투자전략선임이사는 “이번 대선 국면에서도 시장은 2분기 실적과 미 정책 금리 인하 가능성에 더 집중하고 있다”고 했다.

다만 선거 결과 정책적 변화가 일어나 수혜를 입을 걸로 전망되는 종목은 잘 살펴야 한다고 했다. 국내 증권가에서는 트럼프 당선 시 각종 규제 완화로 금융주와 가상자산 관련 종목이, 대중국 관세 인상으로는 자동차와 철강주 등이 수혜를 입을 걸로 전망한다. 해리스 당선 시 예상 수혜 테마주는 대마초·신재생·풍력 등이 꼽힌다. 미 증시에 상장된 대마초 상장지수펀드(ETF) 시가총액 1위 상품은 바이든 사퇴 직후 23일(현지시각)까지 5.9% 올랐다. 반면, 트럼프가 대주주인 트럼프 미디어&테크놀로지그룹은 같은 기간 5.9% 하락했다.

남지현 기자 southjh@hani.co.kr